Título: APOSTA EM DIVIDENDOS É OPORTUNA EM PERÍODO DE BAIXA DA BOLSA DE VALORES
Autor: Vagner Ricardo
Fonte: O Globo, 25/04/2005, Economia, p. 16

Na média, ganho é de 6% ao ano, mas rentabilidade pode superar 10%

A forte queda da Bolsa de Valores de São Paulo este mês ¿ que já acumula 6,92% ¿ ao mesmo tempo em que assustou os investidores que miram ganhos com a valorização das ações, facilitou curiosamente a vida de quem busca lucros com o pagamento de dividendos. Tudo porque ficou mais barato comprar ações pagadoras de maiores dividendos, aumentando o potencial de ganhos.

¿ Para quem está de olho em dividendos, a queda da Bolsa cria uma perspectiva de ganho maior, porque, apesar do vaivém dos preços das ações no mercado à vista, não há mudanças no cenário macroeconômico e os lucros projetados pelas empresas ainda prometem se confirmar ¿ diz Marco Melo, responsável pela área de Pesquisa da Ágora Senior.

Segundo Melo, o pagamento estimado de dividendos este ano é de 6% do valor da ação, o que supera a média dos mercados americanos, na faixa de 2,5% a 3% ao ano. Mas alguns setores, como petroquímico (11,9%), siderúrgico (10,9%) e teles fixas (12,9%), podem dar mais alegrias aos investidores.

Analistas criticam política de distribuição de dividendos

Uma boa opção são as ações da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN). Na próxima quarta-feira, a companhia promove uma assembléia para aprovar o pagamento de R$8,18 de dividendos e juros sobre capital (sobre o resultado de 2004) por ação, o que equivale a 15,47% do valor do papel no fechamento da semana passada. Segundo analistas financeiros, a perspectiva é que o pagamento ocorra no prazo de 60 dias, o que faz a opção de compra superar a rentabilidade, com folgas, da renda fixa.

¿ A ação da CSN caiu pelo temor de o aço ter atingido seu pico de preços, mas curiosamente pode pagar elevados dividendos a curto prazo. A manutenção da política de distribuir todo o lucro pode continuar em 2005, já que isto pode ter sido parte do acordo selado em março entre os controladores, as famílias Rabinovich e Steinbruch, para a transferência da participação dos Rabinovich para os Steinbruch ¿ diz o analista Alexandre Carneiro, da Adinvest Consultoria e Administração de Investimentos.

Carneiro ressalta ainda que se trata de uma política muito agressiva e que recebe críticas de analistas pela possibilidade de a empresa vir a se descapitalizar e estar pouco preparada para um eventual ciclo desfavorável.

A Telemar, por exemplo, pagou este mês um dividendo de R$2,67 por ação, que representou um retorno superior a 6% para quem detinha os papéis no início da semana retrasada. Para analistas, esta pode ser uma estratégia para atrair novos acionistas e ganhar valor de mercado a médio prazo.

Investidor deve avaliar também o lucro projetado

Na média, contudo, os investidores não devem esperar ganhos tão elevados. Mas não podem esquecer que esta é uma aposta muito interessante, diz Ricardo Magalhães, gestor de renda variável da Mellon Global Investment:

¿ Mas esse não deve ser o único critério. É importante que o investidor também avalie o lucro projetado pela empresa.

O pagamento de dividendos, dependendo da empresa, pode ocorrer a cada semestre, nos meses de março, abril, fim de dezembro e início de janeiro.