Título: Fundo com capital garantido
Autor: Tom Morooka
Fonte: O Estado de São Paulo, 11/09/2005, Economia & Negócios, p. B9

O investidor, sobretudo o pequeno ou o iniciante que tiver interesse em ações, terá nova oportunidade para aplicar na Bolsa. Bancos e corretoras passarão a ofertar, a partir de amanhã, o fundo Papéis Índice Brasil Bovespa (PIBB), do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). Formado por ações da carteira do BNDES, como Petrobrás, Vale do Rio Doce, Bradesco, Itaú, entre outras, o PIBB tem como proposta reprisar a variação do IBrX-50 (Índice Brasil-50), formado por ações das maiores empresas brasileiras.

O PIBB que dá largada amanhã, com o início de pedido de reservas, teve uma versão lançada em julho de 2004. Em setembro, esse fundo acumula valorização de 5,44%, que fica ampliada para 19,88% no ano e 44,66% em um ano, até sextafeira. A expectativa é que o PIBB em sua segunda rodada reprise o desempenho do que já está rodando, mas há também outros apelos no novo produto.

CAPITAL PROTEGIDO

O investidor pode aplicar no PIBB de duas maneiras. Uma delas é pela compra direta de cotas do fundo em corretoras. O valor mínimo é R$ 1 mil e o máximo, R$ 50 mil, nas aplicações com capital garantido, vale dizer, com cláusula de recompra do BNDES. Essa cláusula ou opção de venda garante o capital investido, na medida em que assegura ao aplicador que tiver prejuízo a venda das cotas ao BNDES, depois de um ano, pelo mesmo preço de aquisição.

A decisão de exercer esse direito deverá ser tomada entre o 13.º e o 15.º mês de investimento. Passado esse período, as regras seguem as de um fundo de ações comum, sem a recompra pelo BNDES. Nada impede, contudo, que o investidor saia da aplicação, seja com perda, seja com lucro, a qualquer momento antes de completar um ano.

A outra forma de investir no PIBB é por meio de fundos de bancos ou corretoras. Nesse caso, o valor inicial de aplicação vai de R$ 300 até R$ 50 mil, também com a garantia do capital aplicado. Mas, ao contrário do que ocorre na compra direta de cotas, a decisão de venda ao BNDES na hipótese de perda é tomada pelo gestor do fundo, e não pelo investidor.

Tanto na compra direta como na aplicação por meio de fundos o volume poderá ser ampliado até R$ 500 mil, mas a diferença entre esse valor e R$ 50 mil não terá direito à recompra do BNDES. A proteção para o capital de até R$ 50 mil é por CPF, explica Lourenço Miranda, superintendente de Produtos do Banco Real.

RESERVAS

O período de reservas para aplicação no PIBB começa hoje e se estende até 14 de outubro. A liquidação financeira ou o desembolso do valor da reserva, para quem fizer a compra direta de cotas, será 25 de outubro, quando o dinheiro deverá estar na conta investimento. Quem for aplicar em fundos, porém, terá de desembolsar o valor no ato da reserva. O dinheiro permanecerá aplicado num fundo com títulos pós-fixados, com rendimento próximo do juro do CDI, até a liquidação financeira em 25 de outubro.

O presidente da Banco do Brasil DTVM, Nélson Rocha Augusto, considera o PIBB opção interessante de diversificação dos investimentos, mas alerta que é preciso ter cautela, porque o produto, por se tratar de renda variável, embute risco mais elevado. Para Miranda, do Banco Real, a proteção dada pela recompra é o principal apelo do investimento, que procura atrair os pequenos investidores para que criem o hábito de aplicação em ações.

O analista-chefe da Link Corretora, Marcos Elias, avalia também que o produto é interessante apenas para o investidor que quer fazer incursão no mercado de ações. 'Não é indicado para os investidores mais especializados', que, na opinião dele, podem formar uma carteira de ações setoriais mais rentáveis ou ganhadoras.

'Se o investidor tiver condições de compor a própria carteira, o PIBB será inferior.' Para o analista de investimentos Eduardo Santalúcia, o produto é indicado para quem quer destinar uma parte dos recursos já empregados na renda variável para o PIBB. 'Mas para que tem valores mais elevados, é mais interessante aplicar numa carteira própria de ações.'