Título: Endividamento cresce mais com Lula que com FHC
Autor: Adriana Fernandes e Fábio Graner
Fonte: O Estado de São Paulo, 24/01/2006, Economia & Negócios, p. B1

A dívida pública interna em títulos cresceu R$ 356,47 bilhões nos três anos do governo Lula, em termos nominais, de R$ 623,19 bilhões para R$ 979,66 bilhões. A variação é quase duas vezes superior à expansão de R$ 181,78 bilhões na dívida interna nos três anos anteriores (2000 a 2002). Nesse período, passou de R$ 441,41 bilhões para R$ 623,19 bilhões. Em termos relativos, a dívida interna subiu 57,2% entre 2003 e 2005, ante 41,18% nos três anos anteriores. A principal diferença entre os períodos é que, enquanto entre 2000 e 2002 o câmbio foi o principal motor do crescimento da dívida, entre 2003 e 2005 os juros foram o fator determinante.

No período final do governo Fernando Henrique, a pressão sobre a taxa de câmbio foi causada pelas crises de energia, da moratória Argentina, do estouro da bolha das bolsas norte-americanas, dos atentados de 11 de setembro, dos escândalos corporativos nos EUA e da crise eleitoral.

Já nos últimos três anos, a dosagem elevada de juros foi feita para conter a inflação que, sobretudo no início de 2003 e, depois, no final de 2004, corria risco de sair do controle.