Título: País é menos vulnerável a crise global, diz relatório
Autor: Jamil Chade
Fonte: O Estado de São Paulo, 12/09/2006, Economia, p. B4

O Fundo Monetário Internacional (FMI), em seu Relatório da Estabilidade Financeira Global (Global Financial Stability Report), informa que o Brasil integra o grupo de países emergentes menos vulneráveis a uma eventual nova onda de aperto de liquidez e de aversão ao risco nos mercados internacionais.

O estudo, divulgado ontem, observou que a volatilidade que atingiu os mercados em maio afetou quase todos os emergentes, com os investidores e fundos hedge reduzindo sua exposição aos ativos de maior risco. Mas na segunda fase dessa correção, em junho, "os investidores começaram a discriminar entre os mercados emergentes", sinalizando uma tendência mais sustentável, embora gradual, de redução ao risco.

De acordo com o Fundo, países considerados mais vulneráveis a choques externos ou com políticas macroeconômicas consideradas frágeis, foram mais penalizados naúltima fase. No mercado cambial, por exemplo, as moedas da Hungria, África do Sul e Turquia se desvalorizaram mais. Em contrapartida, o real se valorizou.

Segundo o estudo, os países onde os mercados continuaram se enfraquecendo e "provavelmente seriam mais vulneráveis a uma maior aversão ao risco" têm duas características básicas: grandes necessidades de financiamento externo - combinadas com dependência excessiva de fluxos de capitais - e problemas de credibilidade de suas políticas econômicas.