Título: Morgan teme risco especulativo
Autor: Márcia De Chiara
Fonte: O Estado de São Paulo, 30/08/2006, Economia, p. B3

O Banco Morgan Stanley prevê um corte de 0,25 ponto porcentual na taxa básica de juros (Selic), mas observa que os dados de expansão econômica e de inflação justificam um corte de 0,50 ponto, o que poderia levar a taxa para abaixo dos 14% no fim do ano.

Para Gray Newman e Daniel Volberg, analistas do banco de investimentos americano, ¿talvez o melhor argumento em favor do corte de 0,50 ponto é a incongruência entre a posição da política monetária do BC e sua renovada agressividade nos mercados cambiais¿.

Eles calculam que, em julho, as compras de moeda estrangeira pelo BC ultrapassaram US$ 5,6 bilhões, quase o dobro do ritmo de 2005 e do início de 2006, quando as intervenções mensais ficaram perto de US$ 3 bilhões.

¿Não nos opomos ao objetivo do BC de reconstruir reservas, mas estamos preocupados com o desentendimento que pode surgir com o aumento das compras de dólares, mesmo diante do anúncio de uma moderação nos cortes da taxas de juros¿, disseram.

Newman e Volberg observam que o custo para o BC absorver o volume de reais que ele cria para comprar dólares está entre os mais altos do mundo, tanto em termos nominais quanto reais. ¿Continuamos preocupados porque o aumento das compras nos mercados cambiais poderão, no final, gerar fluxos especulativos ainda maiores.¿