Título: Notas do Fed aumentam incertezas do mercado
Autor: Nalu Fernandes
Fonte: O Estado de São Paulo, 05/09/2006, Investimentos, p. H

Ben Bernanke tem mantido intacta a credencial antiinflacionária do Federal Reserve (Fed, o banco central dos Estados Unidos), mas os mercados se tornaram muito mais voláteis desde a saída de Alan Greenspan, em janeiro. Para alguns analistas, uma mudança nos comunicados do Fed contribuiu para aumentar a incerteza.

Com Greenspan, os comunicados traziam uma entre três avaliações da economia: 1) de que o risco maior era de inflação, 2) de que havia mais risco de fraco crescimento ou 3) de que os riscos estavam equilibrados. Nas três últimas reuniões, o Fed trocou o viés do risco pela expressão 'data dependent', para indicar que sua avaliação depende de dados em aberto. 'Bernanke jogou a dúvida para o mercado', afirma Ricardo Simone Pereira, diretor-executivo da Multi Bank DTVM.

A alteração faz parte do esforço de Bernanke de tornar as decisões do Fed mais transparentes, avalia Fernando Fix, economista-chefe da Votorantim Asset Management. Carlos Antonio Rocca, sócio da Riskoffice Consultoria, concorda. 'Sabíamos que não seria fácil suceder Greenspan, e Bernanke enfrenta uma situação delicada, de desmonte da bolha imobiliária, alta de commodities e de custo unitário dos salários.' Quanto à política monetária, Fix se volta para trabalhos acadêmicos de Bernanke. 'Ele é obcecado pela história da Grande Depressão e não quer repetir o erro de deixar o mercado sem liquidez.' Por isso, prevê, o Fed não deverá exagerar ao subir juros.