Título: 'Eu cortaria 0,5 ponto da Selic, porque continua entrando muito dólar no País'
Autor: Freire, Gustavo
Fonte: O Estado de São Paulo, 08/03/2007, Economia, p. B4

O ex-diretor de Política Econômica do Banco Central Sérgio Werlang apostava em redução de 0,5 ponto porcentual até alguns segundos antes da divulgação da redução da Selic para 12,75%. Hoje diretor-executivo do Banco Itaú, Werlang ficou surpreso com a decisão. Para ele, o cenário atual da economia brasileira pedia redução maior dos juros.

O corte de 0,25 ponto porcentual foi tímido ou necessário?

Eu cortaria 0,5 ponto porcentual. Está entrando muito dólar no País e, com um corte nesta proporção, a pressão seria, em parte, mitigada. O mercado já esperava o corte de 0,25 e, mesmo assim, continuou havendo muita entrada de dólar. Eu acho que cabia um corte maior.

O cenário financeiro internacional conturbado teria contribuído para uma redução mais baixa?

Não vejo por quê. Esse tumulto não teve impacto nenhum no câmbio. Não dá para identificar com certeza a que se deveu a decisão.

Mesmo que não tenha sido a incerteza causada pela China, não poderia ser a desaceleração na economia americana?

Porque seria, se hoje o câmbio está menor do que antes? Essa desaceleração afeta em quê a inflação no Brasil? A expectativa nos Estados Unidos é de crescimento entre 2% e 2,5%. Isso não trouxe impacto nenhum no preço das commodities que o Brasil exporta.

Na sua opinião, então, foi conservadorismo, timidez?

Acho que poderia ter sido maior (o corte). Também não seria uma diferença enorme cortar 0,5 ponto. De qualquer forma, acredito que, se o cenário indicar crescimento num ritmo menor ou se a inflação cair em velocidade maior, nada impede que o BC volte a cortar 0,5. Por que não? Não dá ainda para identificar porque os votos que eram por 0,5 passaram a 0,25.