Título: 'Não há receita para manter o preço da moeda estrangeira'
Autor: Dantas, Fernando
Fonte: O Estado de São Paulo, 06/05/2007, Economia, p. B4

A favor ou contra

'Intervenção no câmbio é assunto controvertido. Não é difícil encontrar exemplo de política malsucedida, em especial quando a intenção é influenciar o nível e a tendência do preço da divisa. Isso não quer dizer que não se possa tirar proveito de determinadas situações com o objetivo de acumular reservas. Na verdade, isso é aceitável até certo ponto, à medida que o estoque de ativos externos se eleva, colhem-se benefícios importantes. Há melhora da percepção de risco país, com vantagens tanto para o setor público quanto para a iniciativa privada. Embora não seja possível definir o 'ponto ótimo', é bem provável que esse tenha ficado para trás. Neste sentido, sou contra a política atual.'

O que fazer

'Não há receita para conseguir manter o preço da moeda estrangeira em determinado nível. O correto, a meu ver, é deixar a taxa flutuar ao sabor das forças de mercado. As vantagens do regime flutuante são enormes, especialmente no que diz respeito à maior liberdade na condução da política monetária. O sistema de metas de inflação tem provado constituir excelente complemento da flexibilidade cambial. O baixo nível de inflação entre nós, observado ultimamente, deve muito a essa particular combinação de política.'

Quem ganha com o dólar baixo

'Apesar da gritaria, as exportações estão em alta. Por certo, muitas empresas têm compensado os efeitos do dólar com a redução de custos, aprimoramento tecnológico e modernização. Com isso, a economia fica mais eficiente. E todos ganham.'