Título: Volatilidade faz bancos apostarem no dólar
Autor: Graner, Fabio; Nakagawa, Fernando
Fonte: O Estado de São Paulo, 20/12/2007, Economia, p. B4

Até o dia 18, instituições compraram duas vezes e meia mais dólares do que em novembro

Diante do aumento da volatilidade nos mercados financeiros internacionais, os bancos aumentaram fortemente neste mês a chamada posição comprada em câmbio - dólares que um banco comprou, mas ainda não recebeu. Isso ocorre quando os bancos apostam em uma desvalorização do real em relação ao dólar. Dados divulgados ontem pelo Banco Central mostram que, até o dia 18, as instituições financeiras estavam ¿compradas¿ em US$ 9,127 bilhões, praticamente duas vezes e meia superior à posição registrada no fim de novembro, de US$ 3,8 bilhões.

¿É um sinal claro de preocupação com a situação externa. Tivemos as últimas semanas com muita emoção. Os investidores estão avaliando que neste momento incerto é bom se precaver. O mundo ficou menos confortável¿, afirmou o economista da LCA Consultores, Francisco Pessoa Faria. Ele destacou que a chances não são desprezíveis de os EUA entrarem em recessão e esse cenário tem perturbado as instituições, refletindo-se nos números da posição de câmbio.

O professor de economia da USP, Simão Silber, avalia que o crescimento da posição comprada mostra que os bancos estão vendo alguma mudança na taxa de câmbio. ¿Eles estão se preparando para uma situação mais adversa¿, afirmou, lembrando que a temporada de balanços no exterior pode mexer negativamente com o mercado financeiro. Silber avalia que no ano que vem o dólar deve ter alguma valorização ante o real, determinado basicamente pelas turbulências financeiras.

Desde agosto deste ano, os bancos estão com posição comprada em câmbio. O movimento coincide com a elevação na volatilidade dos mercados internacionais, provocada pela crise das hipotecas de alto risco no mercado americano. Em agosto, a posição comprada era de US$ 1,723 bilhão, chegando a US$ 3,804 bilhões em novembro e batendo os US$ 9 bilhões neste mês. De dezembro de 2006 a agosto de 2007, a posição dos bancos ficou constantemente vendida em câmbio (ou seja, apostaram na valorização do real).

O BC informou ainda que o fluxo de dólares para o Brasil neste mês está fortemente positivo. Até o dia 18, os ingressos no mercado de câmbio somaram US$ 6,865 bilhões. O fluxo no câmbio comercial (exportações e importações) ficou positivo em US$ 3,296 bilhões, e no financeiro, também positivo, em US$ 3,568 bilhões.

¿Apesar do expressivo fluxo cambial positivo, os bancos acabaram absorvendo todos esses recursos - a posição comprada no mercado à vista saltou de US$ 3,8 bilhões no fim de novembro para US$ 9,1 bilhões no dia 18 de dezembro -, o que significa que as compras (de dólares) do BC nesse período devem ter sido bem pequenas, quase nulas¿, avaliou a LCA Consultores, em relatório enviado aos clientes.

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