Título: Ação da Petrobrás pode ter boa alta com capitalização
Autor: Scrivano, Roberta
Fonte: O Estado de São Paulo, 06/09/2010, Economia, p. B4

Investimento, no entanto, deve ser feito com objetivo de longo prazo Depois de amargar quase 30% de queda desde janeiro, os papéis da Petrobrás retomaram a curva de alta na última quarta-feira - até sexta as ações PN subiram 10,44% - com a definição do processo da capitalização, marcada para 30 de setembro. Para analistas, a reversão da curva é só uma amostra do que pode acontecer com o papel da companhia depois da capitalização.

Os especialistas em investimentos explicam que a definição, na quarta-feira, do preço do barril que irá compor a cessão onerosa tirou os receios do mercado sobre o desempenho futuro da companhia. "Agora voltamos a ter a Petrobrás, seus fundamentos, projetos e investimentos. Até então, tínhamos apenas dúvidas sobre o que ocorreria com a empresa", avalia Max Bueno, analista da corretora Spinelli. "Veremos a Petrobrás ingressar em uma nova fase em termos de desempenho das ações."

Na sexta-feira, a Petrobrás publicou na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) o documento que detalha a capitalização, entre as informações está o cronograma que o processo seguirá. Os interessados nas ações, por exemplo, terão entre os dias 13 e 22 para fazer a reserva. Quem já é acionista tem prioridade no processo e prazo mais curto para fazer a reserva, até dia 16. (Ler mais na página ao lado.)

Ainda não se sabe qual será o preço do papel que irá compor a oferta pública de ações, mas, para José Gois, consultor econômico da WinTrade, esse valor deve ficar em, no máximo, R$ 28. "Se esse for o preço, participar da capitalização para a pessoa física vale a pena", recomenda. O professor do Insper, Ricardo Almeida, projeta o mesmo valor para as ações no momento da capitalização.

Para justificar a estimativa, Gois lembra que em dezembro do ano passado a ação da estatal estava permeando os R$ 40. "Não dá para dizer a quanto chegará o papel depois da capitalização, mas certamente será um valor próximo ou superior ao que tínhamos anteriormente", esclarece.

O valor oficial será divulgado no dia 24 e será definido pelos bancos coordenadores do processo da capitalização, com base na cotação mais recente das ações da companhia e no interesse que os investidores demonstrarem pela operação. Esse processo é chamado de "bookbuilding". Na sessão de sexta-feira da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), os papéis preferências (PN) da petrolífera fecharam a R$ 28,80, alta de 4,35% em relação à quinta-feira.

Longo prazo. Há analistas mais cautelosos, mas, mesmo esses, não deixam de recomendar o investimento da estatal com objetivo de longo prazo. Mônica Araújo, estrategista-chefe e analista da área de petróleo da Ativa, compõe esse time. Ela concorda que a "Petrobrás é uma empresa sólida, com projetos bem interessantes que terão resultados no longo prazo, mas com riscos."

Mônica salienta, por exemplo, que ainda não há uma tecnologia desenvolvida para explorar o petróleo da camada pré-sal - que tem reservas a profundezas nunca antes exploradas. Outro ponto levantado por ela é o preço do barril do petróleo, que depende de diversas variáveis para ser definido. "Por isso, há um ano estamos com recomendação neutra para os papéis da Petrobrás", diz. Recomendação neutra significa manter a posição como está. Ou seja, se tem papéis não venda e, se não tem, não compre.

Felipe Vaz, diretor de private banking da Rio Bravo, diz que incluir ou ampliar a da Petrobrás na carteira de ações depende da estratégia do investidor. "Mas o mercado sabe que a ação da Petrobrás tem de valer muito mais do que está hoje", afirma, sugerindo que, após a capitalização, os papéis terão boa alta.

REVERSÃO

MAX BUENO ANALISTA DA SPINELLI

"Veremos a Petrobrás ingressar em uma nova fase em termos de desempenho das ações"

FELIPE VAZ DIRETOR DA RIO BRAVO

"O mercado sabe que a ação da Petrobrás tem de valer muito mais do que está hoje"