Título: Mais um argumento para o BC elevar o juro na semana que vem
Autor: Chiara, Márcia De ; Leonel, Flavio
Fonte: O Estado de São Paulo, 12/01/2011, Economia, p. B1

A primeira medição do IPC-Fipe de 2011 reforçou nos analistas de mercado a percepção de que a inflação continua pressionada e a aposta em uma alta de 0,50 ponto porcentual da taxa básica de juros (Selic) na reunião do Comitê de Política Monetária (Copom) da próxima semana.

Uma pesquisa feita pelo serviço AE Projeções, da Agência Estado, mostra que 33 de 35 instituições financeiras consultadas esperam uma elevação dessa magnitude. Apenas duas acreditam em estabilidade da Selic nos atuais 10,75% ao ano.

Como destacaram os analistas do Bradesco e da Tendências Consultoria, os preços do grupo Alimentação subiram mais do que se esperava e os reajustes das mensalidades escolares e do transporte coletivo pesaram no indicador. A Tendências, por exemplo, projeta alta de 1% do índice em janeiro, inferior à expectativa da própria Fipe, que prevê 1,15%.

De um lado, fica claro que parte relevante da aceleração se explica pela alta dos preços dos alimentos, exatamente como em 2010. Para muitos analistas, esse movimento não deveria ser alvo do Banco Central (BC).Seria fruto "apenas" de choques de oferta - quando há problemas específicos em determinados itens da cesta de consumo. Por causa das chuvas, a alface, por exemplo, subiu 24% na primeira prévia do IPC-Fipe.

Com a seca na Região Sul, é provável que, nas próximas semanas, os preços da carne, que davam indícios de desaceleração, voltem a subir. A taxa de juros não influencia esse tipo de problema. Por isso, segundo tal raciocínio, uma elevação da Selic seria contraproducente.

De outro lado, porém, outros itens mostram a influência da demanda aquecida - esta, sim, afetada diretamente pelos movimentos da Selic. O item Aluguéis avançou 0,57% na primeira prévia de janeiro do IPC-Fipe. Individualmente, foi o que mais contribuiu para a alta do indicador (0,05 ponto porcentual de um total de 0,61%).

Puxado pelo reajuste das mensalidades escolares no início do ano, o item Educação avançou 0,96%. Quem tem filhos em escola particular já percebeu que a oferta de vagas vem crescendo em ritmo bem inferior à procura nos últimos anos, o que evidentemente impacta os preços.

O novo presidente do BC, Alexandre Tombini, enfrenta de cara aquele que pode ser seu maior teste à frente da instituição. A inflação medida pelo IPCA, o índice oficial de inflação do País, está em 5,91% nos últimos 12 meses. A meta é de 4,5%. A julgar pelas informações colhidas no IPC-Fipe, será preciso um belo esforço para colocá-la de novo nos trilhos.