Título: BC vai comprar hoje US$ 1 bi no mercado futuro
Autor: Nakagawa, Fernando
Fonte: O Estado de São Paulo, 14/01/2011, Economia, p. B5

Pela primeira vez desde maio de 2009, instituição realizará leilão de swap cambial reverso, que equivale à aquisição de moeda americana

O Banco Central (BC) voltará hoje a atuar no mercado cambial futuro. No esforço para tentar conter a queda das cotações do dólar, a instituição realiza leilão que equivale à compra de até US$ 1 bilhão no mercado futuro. A última vez em que essa operação ocorreu foi em 5 de maio de 2009.

A retomada das intervenções no mercado futuro - via oferta de contratos de swap cambial reverso - acontece diante da avaliação do BC de que a evolução dos negócios exigia atuação mais ampla, além das compras diárias no mercado à vista. Essa decisão foi tomada porque há o entendimento de que, se o BC mantivesse o mesmo tipo de atuação - no mercado à vista - e os bancos seguissem com sua estratégia no câmbio - no futuro -, poderia haver desequilíbrio de forças. A compra da moeda à vista deve continuar, ainda que em ritmo menor.

O desequilíbrio poderia acontecer especialmente após a medida anunciada há alguns dias que exige recolhimento de depósito compulsório para operações dos bancos no mercado cambial. Para evitar recolher dinheiro sem remuneração no Banco Central, bancos estão dispostos a liquidar alguns empréstimos em moeda estrangeira. Para isso, será preciso comprar dólares e há fortes indícios de que boa parte dessas operações pode acontecer no mercado futuro. Por isso, o BC passa a atuar nessa ponta para evitar o desequilíbrio.

Mecanismo. O instrumento para retomar essas intervenções é uma troca de taxas entre o Banco Central e o mercado.

No swap cambial reverso, a autoridade monetária oferece aos investidores o pagamento de taxa de juros - que acompanham a Selic. Em troca, o Banco Central recebe dos compradores do papel a variação do câmbio no período do contrato. A demanda por esse tipo de operação acontece especialmente quando investidores acreditam que haverá ingresso de dólares no futuro e que, por isso, as cotações do dólar tendem a cair. Se isso acontecer, o comprador do contrato de swap reverso ganha e o BC amarga prejuízo. Mas se o dólar subir mais que a Selic do período, o resultado é invertido.

Para a economista-chefe da Corretora iCap, Inês Filipa, a oferta do BC pode ser considerada pequena diante do tamanho do mercado. "Mas o importante é que o BC dá sinais que retoma essa estratégia e deve continuar com essas operações por algum tempo."

A volta do Banco Central será hoje entre 12 horas e 12h30. Nesse horário, bancos enviarão as propostas para a compra de até 20 mil contratos de swap reverso. Como o valor financeiro de cada contrato equivale a US$ 50 mil, a operação corresponde a US$ 1 bilhão.

Os contratos serão oferecidos em três vencimentos, entre 1.º de abril de 2011 e 2 de janeiro de 2012. O resultado será conhecido a partir das 12h45.