Título: Um mercado movido por apostas no real
Autor: Nakagawa, Fernando
Fonte: O Estado de São Paulo, 15/01/2011, Economia, p. B4

O swap cambial reverso é um tipo de contrato financeiro negociado no mercado futuro. Nele, é feita uma troca de taxas entre o Banco Central e os bancos compradores.

De um lado, a autoridade monetária oferece aos investidores o pagamento de taxa de juros - que acompanha a Selic. Em troca, bancos pagam ao BC a variação do câmbio no período do contrato.

Ou seja, o BC oferece juro e recebe a oscilação do dólar. Há demanda por esse tipo de operação, especialmente quando o mercado financeiro acredita que haverá ingresso de dólares e as cotações do moeda norte americana devem cair com o tempo.

Se isso acontecer, o comprador do contrato de swap reverso (o banco) ganha a taxa Selic no período do contrato, paga pelo BC.

Já a autoridade monetária recebe a variação do dólar que, nessa hipótese, seria negativa.

Se a trajetória dos preços for essa, o Banco Central amarga prejuízo porque pagou o juro e não recebeu nada com o dólar.

Mas, por outro lado, se o dólar subir mais que a Selic do período, o resultado é invertido e o BC passa a ter lucro e os bancos, prejuízos.

É uma aposta e o tempo mostra quem está correto.