Título: Projeção para o IPCA cai após 12 semanas
Autor: Simão, Edna
Fonte: O Estado de São Paulo, 10/03/2011, Economia, p. B5

Após 12 semanas seguidas de alta, que levaram parte do mercado a pedir uma elevação maior na taxa básica de juros (Selic), a mediana das projeções do mercado financeiro para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2011 recuou, ainda que discretamente, passando de 5,8% para 5,78%. Para 2012, no entanto, a estimativa subiu de 4,78% para 4,8%.

As informações foram divulgadas ontem na pesquisa semanal Focus, do Banco Central. Entre as cinco instituições que mais acertam as projeções de médio prazo - o Top 5 - a previsão para o IPCA em 2011 recuou de 6,53% para 6,04%. E para 2012, de 5,16% para 5,10%. A projeção para o índice oficial de inflação nos próximos 12 meses também recuou, passando de 5,35% para 5,34%.

O mercado já começa a prever índices mais baixos de inflação a partir de agora, embora em níveis ainda incompatíveis com a meta de 4,5% para este e o próximo anos. Para março, o mercado segue esperando inflação de 0,49% e para abril, de 0,45%.

Para Alessandra Ribeiro, economista da Tendências Consultoria, o processo de piora nas expectativas de inflação do mercado financeiro parece ter chegado ao fim. "O movimento mais relevante já ocorreu. Agora, a tendência é de estabilidade nas projeções", disse Alessandra.

Ela considera, no entanto, que ainda não se pode dizer que o BC já começa a "ancorar as expectativas", expressão do mercado que significa confiança dos agentes de que a meta inflacionária será alcançada pela autoridade monetária. Na visão dela, a dispersão de projeções para o IPCA no ano que vem mostra que o mercado ainda desconfia do BC e teme que a inflação não retorne ao centro da meta em 2012.

Divisão. De fato, outros dados divulgados ontem pelo BC mostram que o mercado está dividido quanto ao cenário inflacionário de 2012. Embora pouco mais de 20% dos analistas trabalhem com o IPCA em torno de 4,6% (a meta é 4,5%), cerca de 16% estão com estimativas de inflação perto de 5% e mais 20% do total prevê índice próximo a 5,2%.

No fim do ano passado, havia grande concentração (mais de 50%) das projeções do IPCA por volta de 4,6% para 2012. No fim de janeiro, a dispersão maior das projeções já começava a se desenhar, embora cerca de 40% ainda estivessem em torno de 4,6%.

Para 2011, o mercado está menos disperso, com os dados mostrando maior concentração de projeções na faixa de 5,8%. A chamada distribuição de frequência da pesquisa Focus mostra também que cerca de um terço dos analistas prevê Selic em torno de 12,5% ao ano daqui a um ano.