Título: Petrobras precisará de mais dinheiro
Autor: Landim, Raquel
Fonte: O Estado de São Paulo, 06/03/2011, Economia, p. B1

Analistas financeiros dizem que, apesar da recente capitalização, empresa terá de captar mais recursos para bancar seus investimentos

Os analistas apostam que a Petrobrás vai precisar de mais dinheiro em breve, apesar de ter realizado a maior capitalização da história do planeta em setembro do ano passado. Os bancos estão preocupados com a capacidade da empresa de cumprir com os investimentos prometidos sem se endividar demais.

O diretor financeiro da estatal, Almir Barbassa, afirmou em um evento público que a Petrobrás vai precisar levantar US$ 17 bilhões até 2014 para fazer frente a necessidade de recursos. O mercado acredita que esse número pode ser bem maior.

"No médio ou até curto prazo, a Petrobrás vai ter que fazer outra captação ou pedir mais dinheiro ao BNDES", diz Adriano Pires, diretor do Centro Brasileiro de Infraestrutura (CBIE). Pelas contas do Credit Suisse, os US$ 25 bilhões obtidos pela Petrobrás em "dinheiro novo" na capitalização serão suficientes para fazer frente aos gastos por quatro ou cinco trimestres.

O professor da Universidade Federal do Rio de Janeiro (UFRJ), Edmar de Almeida, diz que a tendência é a estatal buscar esse dinheiro no exterior. Ele argumenta que o cenário interno está complicado para novos empréstimos, porque as taxas de juros subiram e o governo quer desestimular o crédito para conter a inflação. "Além disso, a empresa tem outras opções, como créditos vinculados a exportação de petróleo, a exemplo do que foi feito com a China."

Decepção. A Petrobrás encerrou 2010 com um lucro recorde de R$ 35 bilhões, o maior na história das companhias abertas, mas decepcionou os analistas. Relatórios dos bancos Credit Suisse, BTG Pactual, e Itaú BBA, obtidos pelo Estado, apontam preocupações em relação ao Ebitda (geração de caixa). O resultado desse indicador ficou 11% abaixo do esperado pelo Credit Suisse.

Os analistas ficaram especialmente preocupados com o aumento das estimativas de investimento da Petrobrás para 2011, que atingiram R$ 93,6 bilhões. Em conversa com analistas financeiros após os resultados, Barbassa admitiu que a meta não deve ser alcançada a exemplo do que ocorreu em anos anteriores.

Outros fatores também preocupam. A estatal resiste em repassar para a gasolina e o diesel a alta dos preços do petróleo provocada pela crise no Oriente Médio. Os custos subiram com vigor no terceiro trimestre e caíram menos que o esperado no quarto trimestre. O crescimento da produção de petróleo também está abaixo da expectativa.

"Nos últimos anos, os analistas dos bancos duvidaram das metas de investimento e a Petrobrás demonstrou que eles estavam errados", diz Almeida, da UFRJ.

PARA LEMBRAR

Empresa lidera ranking de lucratividade

A Petrobrás encerrou 2010 com lucro de R$ 35 bilhões, o maior no ranking das companhias abertas brasileiras, segundo a empresa de consultoria Economática.

O resultado recorde da empresa, 17% maior que o registrado no ano anterior, foi atribuído pelo diretor Almir Barbassa ao nível elevado da cotação da commodity no mercado internacional durante 2010 e ao aumento das vendas de derivados de petróleo.

As vendas internas, que respondem por cerca de 85% do faturamento da empresa, saltaram 11% em 2010 na comparação com o ano anterior, em razão do consumo doméstico aquecido.