Título: Desaceleração global pode derrubar preços
Autor: Chade, Jamil
Fonte: O Estado de São Paulo, 09/02/2012, Economia, p. B7

É SÓCIO-DIRETOR DA RC CONSULTORES - O Estado de S.Paulo

A tendência é de queda dos preços em dólar dos produtos agrícolas. O motivo é a desaceleração da economia global, provocada pela recessão que apenas começou na Europa, além da recuperação modesta da economia americana e da desaceleração da China.

Do ponto de vista dos fundamentos, o horizonte do lado da demanda não sugere significativa elevação do consumo até o primeiro semestre do ano que vem. Por outro lado, temos uma perspectiva de elevação da produção em escala global, porque os preços vigentes nos últimos 18 meses servem de estímulo.

O ritmo de crescimento menor e a oferta maior devem elevar os estoques médios. Isso leva a uma previsão de queda de aproximadamente 10% dos preços médios em dólar (2012 versus 2011).

A queda pode ser menor, em torno de 5%, por causa do aumento da liquidez no mercado internacional. O Banco Central Europeu, por exemplo, vem injetando recursos para os bancos desde dezembro último.

A China também contribui para aumentar a liquidez na Ásia. Isso estimula movimentos especulativos nos mercados futuros de commodities, como ocorreu nos anos 2007 e 2008.

A exacerbação da especulação pode elevar os preços na "margem", mas não deve fazer com que os preços médios de 2012 sejam superiores aos de 2011. Logo, não se vislumbra risco de maior pressão inflacionária no Brasil até o primeiro semestre do ano que vem.

Do lado das exportações, a receita do Brasil deve cair para US$ 240 bilhões em 2012, ficando abaixo dos US$ 256 bilhões em 2011.