Título: VALE LEVA A INCO
Autor: Bruno Rosa
Fonte: O Globo, 25/10/2006, Economia, p. 27

Brasileira compra canadense por US$13,2 bi e se torna a 2ª maior mineradora do mundo

Depois de três meses de negociações, a Companhia Vale do Rio Doce confirmou ontem a compra de 75,66% do capital da segunda maior produtora de níquel do mundo, a canadense Inco. O negócio, avaliado em US$13,2 bilhões e o maior já realizado por uma empresa na América Latina, torna a Vale a segunda maior mineradora do mundo, com valor de mercado de US$77 bilhões, atrás apenas da anglo-australiana BHP Billiton, avaliada em US$135,3 bilhões.

O pagamento será realizado hoje em Toronto, no Canadá. A Vale comprou 174.623.019 ações ordinárias (ON, com direito a voto) da canadense ao preço de 86 dólares canadenses por papel (cerca de US$76 ou R$163). A companhia informou, através de comunicado, que prorrogou até o dia 3 de novembro o prazo para os acionistas que não venderam suas ações analisarem a oferta e efetivarem o negócio. Com isso, o valor da compra chegará a US$17,6 bilhões.

Apesar de a compra ter sido bem recebida pelos analistas, o nível de endividamento da companhia, segundo a agência de classificação de risco Fitch, que era de US$5,9 bilhões ao fim de junho, pode até quadruplicar. Em nota, a Vale afirma que possui financiamento de dois anos com os bancos Credit Suisse, UBS, ABN Amro e Santander, que liberaram até US$34 bilhões.

A brasileira espera substituir essa linha com um pacote de empréstimo de longo prazo num período de até 18 meses após a conclusão da transação. A empresa afirmou que o BNDES poderá financiar parte da operação, mas descartou vender ativos para obter os recursos.

Forte demanda eleva lucros da canadense

A Fitch e a Standard & Poor's (S&P) rebaixaram ontem a nota de crédito da Vale devido ao aumento do endividamento com a compra. A S&P reduziu a nota de BBB+ para BBB. Já a Fitch reduziu de BBB para BBB-, com perspectiva estável, ou seja, não corre o risco de rebaixamento a curto prazo.

Para Bruno Rocha, analista de mineração da consultoria Tendências, a aquisição acontece em um bom momento. O preço do níquel - que chegou ao maior valor nos últimos 20 anos e é negociado em torno de US$29 na Bolsa de Metais de Londres - teve alta de 120% nos últimos 12 meses até setembro. A compra também reduz a dependência financeira da Vale do minério de ferro - que passará de 74% para 56% do total produzido. A importância do percentual de ativos no Brasil cai dos atuais 98% para 60%.

- A aquisição consolida a posição da companhia no exterior e aumenta sua participação no mercado de níquel, valorizado. Além disso, a Vale possui vários projetos em níquel em andamento como Onça Puma, no Pará, e Vermelho, na parte sudeste de Carajás, e São João do Piauí, que serão beneficiados. A Vale deve manter seu cronograma de investimentos até porque tem parcerias com siderúrgicas - diz Rocha.

A Vale leva a Inco no melhor momento de sua história. Entre julho e setembro deste ano, a companhia teve lucro líquido de US$653 milhões, o maior para um trimestre. O resultado representa crescimento de 311% sobre o mesmo período de 2005, quando obteve US$159 milhões. A canadense tem reservas de 7,8 milhões de toneladas de níquel em minas no Canadá, na Nova Caledônia, na Oceania, e na Indonésia.

- As empresas estão tendo lucros fabulosos por causa da forte valorização dos preços dos minérios no mundo devido à demanda aquecida. Em especial, da China - afirma Rocha.

Na opinião de Cristiane Viana, analista de siderurgia e mineração da corretora Ágora, a Vale será beneficiada pela forte demanda do níquel, mas, por outro lado, adotará uma postura mais conservadora nos próximos meses no que diz respeito a novas aquisições. Segundo ela, a geração de caixa da empresa, este ano, sem a Inco, deverá chegar a R$21 milhões.

Cristiane ressalta que a Vale ganha importância geográfica estratégica. Conforme exigência do governo canadense, a Vale estabelecerá a base de seu negócio global de níquel (CVRD Inco) em Toronto. Não haverá demissões pelos próximos três anos naquele país, onde o número total de empregos, hoje de 10 mil, não deverá ficar abaixo de 8.500 postos de trabalho.

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o que isso representa

Com o dólar a R$2,15, o montante que a Vale está pagando pela Inco equivale a cerca de R$28 bilhões.

1) Isso representa R$10 bilhões mais do que os recursos programados para investimentos (estradas, portos, construção de escolas etc.) no Orçamento de 2007 (R$17,6 bilhões).

2) Representa mais de três vezes o valor (R$8,6 bilhões) destinado ao governo para o Bolsa Família no Orçamento de 2007.

3) Só R$9,5 bilhões menos do que o governo federal está dedicando à Saúde, para 189 milhões de brasileiros, em 2007 (R$37,3 bilhões).

4) Equivale aos recursos de investimentos da holding Petrobras apontados no Orçamento de 2007 (R$28,2 bilhões).

5) É quase tudo o que está previsto para gastarem, juntos, os Poderes Legislativo e Judiciário e o Ministério Público da União em 2007 (R$30 bilhões).