Título: BC pode mexer de novo em ganho da poupança
Autor: Alvarez, Regina
Fonte: O Globo, 10/03/2007, Economia, p. 32

Segundo governo, rentabilidade caiu para evitar entrada de grande investidor e perda de IR

BRASÍLIA. O grande investidor não é bem-vindo na poupança e, por isso, o governo mexeu na rentabilidade da aplicação esta semana. O diretor de Normas do Banco Central (BC), Alexandre Tombini, explicou ao GLOBO que a principal razão para a mudança no cálculo do redutor da Taxa Referencial (TR) - que pode levar a uma perda de quase 11% nos rendimentos da caderneta - foi evitar que o grande investidor migrasse para a aplicação e deixasse de pagar Imposto de Renda (IR) sobre ganhos de renda fixa. Por isso, se os juros continuarem a cair e levarem a TBF para 11% ao ano ou menos, o BC pode mexer de novo no redutor.

Uma nova mexida dispensaria, inclusive, o aval do Conselho Monetário Nacional (CMN). A autoridade monetária poderá mudar a rentabilidade da poupança e do FGTS sozinha.

- A lei, quando foi feita, não imaginava que o país viveria um cenário de juros tão baixos. Estamos, agora, administrando o sucesso - afirmou Tombini.

A Taxa Básica Financeira (TBF), que compõe a TR, é calculada com base na média das taxas dos CDBs das 30 instituições com maior volume de captação desses papéis que têm a Selic como referência. A taxa básica, desde 2005, já foi reduzida em sete pontos percentuais, para 12,75% ao ano.

Segundo Tombini, o governo detectou que grandes investidores estavam migrando para a caderneta, já que a sua rentabilidade (8% ao ano) batia a de muitos fundos de renda fixa, que têm taxa de administração e IR sobre a rentabilidade. O BC estima que a indústria de fundos de investimento movimenta R$900 bilhões, e a poupança tem depósitos de R$190 bilhões.

- Haveria desequilíbrio se muitos recursos de fundos fossem para poupança. Poupança, no Brasil, foi feita para pequeno investidor - disse o diretor.

A preocupação do governo é reforçada quando se observa a arrecadação. Em janeiro, por exemplo, o recolhimento do IR sobre fundos de renda fixa caiu 9,51%, de R$119 milhões, em 2006, para R$108 milhões.

Pela mudança desta semana, o redutor foi elevado para a faixa de TBF de 11% a 12% ao ano. O redutor passou, assim, de 0,28 para 0,32, afetando a poupança.

Pelos cálculos do economista José Dutra Sobrinho, dependendo de como o mercado se comportar, poderá haver queda entre 5,75% e 10,89% na rentabilidade da caderneta.