Título: No câmbio, perspectiva também de instabilidade
Autor: Schreiber, Mariana
Fonte: O Globo, 08/02/2010, Economia, p. 18

Desdobramentos da crise, déficit externo brasileiro e eleições presidenciais devem mexer com cotação do dólar

O dólar começou em alta um ano que promete ser muito volátil.

Na sexta-feira, a moeda americana fechou a R$ 1,891, acumulando valorização de 8,49% em 2010. No entanto, com muitas incertezas no cenário econômico e político, os analistas se dividem sobre a conveniência dos investimentos em fundos cambiais. Além dos fatores que já vêm afetando a moeda ¿ como o temor de calote em Portugal, Itália, Irlanda, Grécia e Espanha; a recuperação mais lenta dos países desenvolvidos; o aperto monetário na China; e o déficit nas transações correntes do Brasil ¿, a eleição pode provocar instabilidade no câmbio neste ano.

Na opinião do gerente de tesouraria do banco Prosper, Jorge Knauer, a mudança de governo cria incertezas sobre a continuidade da política monetária, pois alguns dos prováveis candidatos defendem uma intervenção maior do governo nessa área. Por outro lado, afirma, o mercado aguarda a definição dos vices nas chapas.

No caso de Dilma Rousseff, um dos nomes cogitados para a vaga é o presidente do Banco Central (BC), Henrique Meirelles, escolha que agradaria aos investidores.

¿ O mercado quer atuação técnica do BC. Na campanha, os candidatos podem assumir um tom populista, para marcar posição, o que seria ruim para a estabilidade do câmbio ¿ disse.

Fundo cambial é mais indicado para empresas Knauer considera que, atualmente, o dólar não tem tendência definida. Ele acredita que a moeda deve terminar 2010 em R$ 1,85, mas estima que, ao longo do ano, pode tanto chegar a R$ 2 como voltar a R$ 1,70. Segundo Knauer, o investimento em fundos cambiais é indicado apenas para quem tem dívidas em dólar, o que é mais comum entre empresas. Nesse caso, o fundo serve como defesa para o caso de a moeda subir. Por outro lado, se o dólar cair, a dívida também recua e o investidor pode até obter lucro se o gestor souber ganhar com a volatilidade da divisa, afirma.

¿ Num fundo cambial, é possível tanto montar uma posição comprada (que aposta na alta do dólar no mercado futuro) como vendida (que ganha com a queda da moeda americana).

Mas é muito difícil prever os movimentos da moeda. O dólar é um ativo arriscado para pessoas físicas ¿ alertou Knauer.

O diretor de câmbio da NGO Corretora, Sidnei Nehme, também não aconselha o investimento. Ele acredita que a moeda deve terminar 2010 em R$ 1,95.

¿ Há muitas variáveis que afetam o câmbio, e a pessoa física normalmente não é capaz de captar todas ¿ afirmou Nehme.

O estrategista da Pentágono Asset, Marcelo Ribeiro, considera que a eleição deste ano não deve ter impacto tão intenso como a de 2002, quando o dólar chegou a R$ 3,99, um recorde. No entanto, acredita que o pleito pode amplificar momentos de instabilidade causados por outros fatores.

Segundo ele, o aumento do risco de crédito na Europa pode provocar uma corrida do euro para a moeda americana.

¿ A história mostra que o dólar se valoriza com o aumento da aversão ao risco.

Não há tendência definida, pois o cenário na Europa ainda está se desenrolando, e as eleições são só em outubro, mas acredito que é uma boa opção aplicar parte dos investimentos em dólar ¿ disse Ribeiro, ressaltando que o investidor deve estar consciente da instabilidade da moeda.

O economista sênior do Grupo Santander Brasil, Maurício Molan, também considera que os fundos cambiais são uma boa opção para diversificar investimentos. A projeção do banco é de que, com a recuperação da economia brasileira, as importações aumentem, ampliando o déficit nas transações correntes e pressionando o dólar, que chegaria a R$ 1,95 no fim do ano e a R$ 2,10 em dezembro de 2011.

Se o objetivo é comprar dólares para viajar nos próximos meses, há consenso entre os especialistas.

Eles aconselham a já começar a adquirir a moeda, diluindo as compras.

¿ Vale a pena comprar aos poucos, aproveitando momentos de baixa ¿ disse Molan.

Câmbio turismo não deve ser usado como investimento No entanto, Knauer, do Prosper, alerta que dólar turismo não é uma boa opção de investimento. Ele lembra que, nas agências de câmbio, a moeda é sempre vendida a uma cotação bem maior do que é comprada. Sendo assim, para que o investidor obtenha ganho, a moeda teria que se valorizar além dessa diferença, que atualmente é de cerca de 8%.