Título: Vale faz oferta de US$1,12 bilhão a produtora africana de cobre e cobalto
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Fonte: O Globo, 09/04/2011, Economia, p. 31

RIO e SÃO PAULO. A Vale anunciou ontem que fez uma oferta em dinheiro de US$1,125 bilhão para adquirir, por meio de uma subsidiária, o capital total da Metorex Limited, uma produtora de cobre e cobalto da África do Sul. "A aquisição proposta é consistente com nossa estratégia de nos tornarmos um dos maiores produtores de cobre do mundo", afirmou a mineradora em nota.

Para que a oferta de compra de todas as ações da empresa sul-africana tenha sucesso, a Vale precisa da aprovação de 75% dos acionistas da Metorex. "A Vale já recebeu compromisso irrevogável de certos acionistas da Metorex, representando um total de 25,4% do capital social emitido, de votar a favor da oferta", informou a mineradora brasileira, a segunda maior do mundo.

A compra também está condicionada à aprovação das autoridades da África do Sul, da Zâmbia e da República Democrática do Congo (RDC) e de acionistas minoritários das subsidiárias. A operação depende ainda da transferência da Sable Zinco Kabwe Limited, de processamento de cobre catodo e cobalto na Zâmbia.

A Metorex tem duas minas em operação: Chibuluma, na Zâmbia, da qual detém uma participação de 85%, e Ruashi, na RDC, da qual detém 75%. Chibuluma tem uma capacidade estimada de 18.600 toneladas métricas por ano de cobre contido em concentrado e reservas provadas e prováveis de 3,5 milhões de toneladas. Ruashi tem capacidade estimada de 36 mil toneladas métricas por ano de cobre catodo e de 4.500 toneladas por ano de cobalto. A Metorex também tem três projetos na RDC, um em fase de desenvolvimento e dois, de exploração.

A aquisição segue a estratégia da Vale de se tornar um dos maiores produtores de cobre do mundo. A maior parte dos ativos da Metorex estão localizados perto de dois dos projetos de cobre da brasileira na África Central - Konkola North, em fase de desenvolvimento na Zâmbia, e Kalumines, em estudo de viabilidade na RDC.

Analista considera valor do negócio muito alto

Atualmente, a Vale desenvolve a primeira fase da mina de cobre do Salobo na província mineral de Carajás, no Pará, com uma capacidade nominal anual de 100 mil toneladas métricas de cobre contido em concentrado. A empresa também tem operações de cobre no Canadá e no Chile.

A Vale impulsionou seus planos de diversificação além do minério de ferro, seu principal produto, com a compra da mineradora canadense de níquel Inco, em 2006. Em 2010, o minério de ferro representou 56,8% da receita da empresa e o cobre, 3,5%. O níquel contribuiu com 8,3% do total da receita.

Apesar de a notícia poder ser considerada positiva, por estar integrada às metas da empresa, a analista Daniella Maia, da Corretora Ativa, considerou o preço caro:

- Pelas minhas contas, ela (Vale) pagou acima do valor justo, mas pode ter sido por uma questão da visão estratégica que tem do ativo.

Daniella observou que, por seu tamanho, a Metorex pouco interfere no valor da Vale, avaliada em cerca de R$200 bilhões no mercado de ações.

Em 2010, a produção da Metorex atingiu 51.569 toneladas de cobre e 3.622 toneladas de cobalto. A receita bruta da empresa no mesmo período foi de US$432 milhões e a dívida líquida totalizava US$63 milhões em 31 de dezembro de 2010.