Título: Brasil está na direção correta
Autor: D"Ercole, Ronaldo; Justus, Paulo; Melo, Liana
Fonte: O Globo, 18/06/2011, Economia, p. 28

JOSÉ VIÑALS

SÃO PAULO. Para o diretor do Departamento de Mercados Monetários e de Capitais do FMI, José Viñals, as medidas de combate à inflação no Brasil são corretas, mas é preciso mais ambição no ajuste fiscal.

O Fundo apoia medidas de controle de capitais para conter fluxos excessivos. Como o senhor vê as ações do Brasil nessa área?

JOSÉ VIÑALS: É cedo para avaliar a eficácia das medidas adotadas pelo Brasil, mas penso que estão na direção correta. Há, porém, outras ações que precisam ser implementadas, como o uso de um mix de políticas fiscal e monetária mais equilibrado. Na área fiscal, o Brasil vem realizando uma consolidação importante, mas seria ótimo se em 2012 buscasse um desempenho melhor para reduzir pressão sobre os juros, o que contribuiria para esfriar os fluxos de capitais.

Não há excesso na aplicação das políticas monetárias de juros baixos?

VIÑALS: Absolutamente, Nas economias desenvolvidas há um uso mais intenso de ações de acomodação. Nas emergentes, as ações são na área macroeconômica, em geral, para restringir riscos excessivos de alavancagem nos balanços financeiros das empresas. Não se deve encarar os fluxos de capitais como algo exógeno, que vem de fora, mas sim consequência de uma economia com dinâmica doméstica muito forte, que empurra os juros para o alto para conter inflação.

O agravamento da situação política e social pode comprometer o programa de ajuste da Grécia?