Título: Banco estuda como pagar adicional de 2,5% ao Tesouro
Autor:
Fonte: Valor Econômico, 26/01/2009, Brasil, p. A6

O BNDES está estudando o que fazer para pagar ao Tesouro a remuneração adicional de 2,5%. Este percentual é referente ao custo diferencial entre os 6,25% da Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP) - que remunera a maioria dos empréstimos do banco - e os 8,75% ao ano que o banco vai pagar em 70% dos R$ 100 bilhões de financiamento que lhe foi concedido pelo Tesouro. Neste caso, a opção do banco é ou trabalhar com spread negativo ou repassar este diferencial ao tomador.

No ano passado, o banco repassou aos tomadores a remuneração adicional dos empréstimos do Tesouro por meio de programas de crédito com remuneração superior a TJLP. Quando o banco recebeu um empréstimo de R$ 12,5 bilhões corrigido pela taxa de captação externa do Tesouro, ele conseguiu "hedgear" o descasamento com a TJLP com uma remuneração baseada em dólar para os empréstimos da linha de pós-embarque (que financia importações) do BNDESExim. Por conta da maxidesvalorização esta operação ficou casada.

Ainda em 2008, o Tesouro concedeu um novo aporte de R$ 15 bilhões ao banco, desta vez corrigido por juro de mercado. A saída do banco foi financiar a juro de mercado o Programa Especial de Crédito (PEC), que empresta capital de giro às empresas. Este ano, a solução para o descasamento das taxas de remuneração de empréstimos de outros organismos com a TJLP poderá seguir o mesmo modelo que permitiu ao banco terminar 2008 zerado no descasamento de moedas e taxas: repassar o diferencial de remuneração ao tomador. Que programas de crédito vão bancar esta conta ainda não está definido. (VSD)