Título: Tesouro Nacional prepara emissão de título da dívida externa em reais
Autor: Arnaldo Galvão
Fonte: Valor Econômico, 12/09/2005, Finanças, p. C2

O governo brasileiro pretende, pela primeira vez, emitir títulos da dívida externa em reais. Essa captação será contabilizada no balanço de pagamentos, devidamente convertida em dólares, mas a principal vantagem é a eliminação do risco cambial, que fica com o investidor. Segundo o secretário-adjunto do Tesouro, José Antonio Gragnani, outro objetivo é diversificar a captação externa, porque já foram realizadas operações em moedas tradicionais: dólares, euros e ienes. "Vamos atingir uma nova base de investidores, que têm interesse em moedas de países emergentes", comentou. Na análise de Gragnani, o momento é bom para o Brasil no mercado internacional porque existe a percepção segundo a qual "os fundamentos da economia estão cada vez mais fortes". A volatilidade percebida nos leilões do Tesouro, provocada pela crise política, é, segundo o secretário, "pontual". Gragnani afirmou que essa volatilidade não foi verificada na semana passada. No fim da tarde da sexta-feira, o Tesouro divulgou uma nota à imprensa informando que "avalia oportunidade de emitir títulos externos denominados em reais". Segundo a nota, dentro das políticas traçadas para o financiamento da dívida externa em 2006 e 2007, o Tesouro tem como objetivos continuar diversificando sua base de investidores, melhorar o perfil de pagamentos futuros e reduzir a exposição ao risco cambial. Portanto, "está avaliando a conveniência de realizar, em um horizonte de tempo relativamente breve, operação de emissão de títulos da dívida externa denominados em reais". Segundo o assessor especial para a dívida externa do Tesouro, Ricardo Moura, o investidor estrangeiro que compra títulos em reais acredita na força da moeda e da economia brasileiras. "Quem compra um papel desse tipo aposta que o real não vai se desvalorizar", diz. Gragnani explica que a nota foi divulgada porque o Tesouro prefere deixar claro para o mercado que está analisando a possibilidade dessa emissão em reais. Em outras oportunidades, a especulação foi negada porque a conveniência não existia. O que o secretário quer reforçar é uma "relação de respeito e transparência com os investidores". Se o governo anuncia que pretende, pela primeira vez, emitir títulos denominados em reais, o setor privado já adota essa estratégia desde novembro de 2004. Nove bancos e a Eletropaulo já emitiram títulos em reais e essas operações somaram US$ 1,158 bilhão. Segundo o Plano Anual de Financiamento (PAF) da dívida pública para 2005, o Tesouro tem de emitir até US$ 6 bilhões em títulos no exterior, sendo que US$ 1,5 bilhão foi captado antecipadamente em 2004.