Título: As boas expectativas de crescimento para 2006
Autor: Rinaldo Campos Soares
Fonte: Valor Econômico, 27/01/2006, Opinião, p. A10

Expansão global e cenário nacional positivo garantirão o desempenho da economia

A divulgação das estimativas preliminares do crescimento econômico do Brasil no terceiro trimestre de 2005 surpreendeu muito mais pelo tamanho da variação negativa do PIB do que pela confirmação do desaquecimento. Diante dos números revelados, refizeram-se as projeções para 2005 e, na esteira da generalizada insatisfação com os números do PIB, foram também reajustadas para baixo as expectativas do mercado para 2006, em meio a críticas contundentes aos fundamentos da gestão macroeconômica. As reações do mercado são compreensíveis, mas não inteiramente justificáveis. Em 2005, novamente o crescimento econômico do Brasil ficará inferior à média mundial, de 4,3%. A expansão econômica brasileira será bastante próxima da dos países desenvolvidos, estimada pelo Global Economic Outlook do FMI em 2,5% , mas bem inferior à dos países emergentes e em desenvolvimento, de 6,4%. Existem, porém, condições efetivas para maior crescimento em 2006, no mínimo próximo da média mundial, estimada para o intervalo de 4 a 5%. Há um bom conjunto de razões em que se apóiam nossas expectativas. Começaremos pelas condições mundiais. Em seguida destacaremos as do país. A economia mundial atravessa um momento de rara convergência de bons resultados. As dimensões econômicas do mundo superaram em 2005 a marca dos US$ 40 trilhões. O crescimento sustenta-se em níveis discretamente superiores à média dos últimos 50 anos, mas gerando uma expansão absoluta sem precedentes históricos: os 4,3% de expansão, aplicados ao Produto Mundial Bruto (PMB), significam US$ 1,72 trilhões, ou seja, mais de duas economias do tamanho da do Brasil. Os fluxos mundiais de comércio de mercadorias e serviços superaram a barreira dos US$ 10 trilhões anuais, alcançando 25% do PMB, a mais alta relação da história econômica. O crescimento das correntes do comércio global mantém o ritmo de 8% ao ano, duas vezes maior que o crescimento da produção global, indicando o vigor com que se mantém o processo de desfronteirização de mercados. O total dos investimentos produtivos em 2005 deve ser de 23% do PMB, o que significa a impressionante cifra de US$ 9,2 trilhões, ou seja, US$ 25,2 bilhões a cada dia corrido - ou a fantástica média de US$ 1,1 bilhão a cada hora.

O maior efeito da turbulência política será o de obrigar a revisão de costumes enraizados na estrutura partidária

Jamais se registraram números desta ordem. E, tão ou mais importante que a magnitude deles, é o fato de estarem sendo puxados por países emergentes, condição que se espera continuar nos próximos anos. Para 2006, as projeções apontam para uma expansão de 5,9% na África, 4,6% na Europa Central e Oriental, 4,2% na América Latina e Caribe, 6,1% na Ásia emergente, com destaque para três países de grandes dimensões territoriais, demográficas e econômicas - a Rússia, com 5,3%, a Índia, com 6,5% e a China, com 8,5%. Estas notáveis expansões projetadas não deverão impactar a inflação global, nem há prenúncios de ataques especulativos que contagiem a ordem econômica mundial. No Brasil, cabe registrar pelo menos quatro aspectos conjunturais positivos, que justificam a redução do risco país para o seu mais baixo nível histórico: 1) o saldo da corrente de comércio exterior para níveis próximos de US$ 200 bilhões anuais, com geração do mais alto superávit comercial alcançado pelo país, superior a US$ 40 bilhões; 2) a estabilização da dívida externa nos últimos cinco anos, seguida de trajetória de redução no último biênio; 3) a reversão do processo de expansão da dívida líquida do governo em relação ao PIB; e 4) a sustentação do ingresso de investimentos estrangeiros diretos. A esses macroindicadores adicionamos mais quatro, relacionados à vitalidade no ambiente de negócios: 1) a reversão, em 2005, da tendência de queda, observada nos últimos 15 anos, do número de empresas abertas e do lançamento de ações em nosso mercado de capitais; 2) a boa recuperação das margens na indústria de base e na maior parte das cadeias produtivas; 3) o novo recorde da safra de grãos, que deverá totalizar 125 milhões de toneladas; e 4) as escalas de produção e as vantagens competitivas do país para atender ao suprimento dos grandes emergentes. Não há, assim, razões plausíveis para acreditarmos em crescimento pífio em 2006. Em 2005, a expansão econômica foi sacrificada para a consolidação do processo de controle da inflação, que será a mais baixa do período 2001-2005. Já em 2006, um conjunto de fatores poderá puxar o crescimento para cima: 1) a continuidade da expansão global; 2) a maior flexibilidade na execução dos orçamentos públicos em ano de eleições estaduais e presidencial; 3) a trajetória de redução gradual dos juros, tendo em vista a inexistência de resíduos que possam contaminar os preços em 2006 e as pressões por uma política monetária expansionista, que estarão sendo exercidas pela comunidade empresarial e por lideranças políticas, que ganharam maior força diante do insatisfatório crescimento da economia neste último trimestre; e 4) o provável realinhamento da taxa cambial, mantendo os resultados das transações correntes do balanço de pagamentos. Não desconsideramos os efeitos que a turbulência política possa causar no bom andamento da economia. Mas acreditamos que o seu impacto maior deverá ser a revisão de costumes enraizados em nossa estrutura político-partidária. Uma revisão que poderá levar a um conjunto de reformas institucionais que dêem sustentação a um ciclo de crescimento sustentado, na esteira dos bons resultados que podem ser esperados em 2006.