Título: Estoques altos ajudaram a derrubar o PIB
Autor: Lamucci , Sérgio
Fonte: Valor Econômico, 12/03/2010, Brasil, p. A3

Ao lado do tombo do investimento, a variação de estoques foi a grande responsável pela queda do Produto Interno Bruto (PIB) em 2009. Esse indicador "roubou" sozinho 1,6 ponto percentual da variação do PIB no ano passado, segundo estimativas da LCA Consultores. Foi quase a mesma contribuição negativa do investimento, que tirou 1,9 ponto do produto. "Sem a variação de estoques, o PIB teria crescido algo como 1,5% no ano passado", diz o economista-chefe da LCA, Bráulio Borges. A demanda doméstica - soma do consumo das famílias, do governo e do investimento - teve contribuição positiva de 1,3 ponto percentual e o setor externo (a diferença entre exportações e importações) contribuiu com 0,1 ponto.

Segundo Borges, o elevado acúmulo de estoques indesejados no quarto trimestre de 2008 deixou uma "herança maldita" para o PIB de 2009. "Para adequar seus inventários, a indústria teve que, durante um primeiro momento, reduzir drasticamente sua produção", diz ele. Em 2010, porém, os estoques devem ajudar no crescimento, pois as empresas devem recompor os inventários.

Com a queda de 9,9% da formação bruta de capital fixo (FBCF, o que se investe na construção civil e em máquinas e equipamentos), a taxa de investimento sofreu um recuo significativo no ano passado, de 18,7% do PIB em 2008 para 16,7% do PIB em 2009. É o número mais baixo desde os 16,4% do PIB de 2006 - e uma taxa baixa indica pouco fôlego para o país crescer de modo sustentado a um ritmo mais expressivo. (SL)