Título: LCA vê alvo implícito de 5,3%
Autor: Travaglini, Fernando
Fonte: Valor Econômico, 31/03/2011, Brasil, p. A3

De São Paulo O Banco Central indicou no relatório de inflação que trabalha com uma meta ajustada de 5,3% para 2011, acima do centro do alvo definido para este ano, de 4,5%, acredita o economista-chefe da LCA Consultores, Bráulio Borges. Segundo ele, a autoridade monetária não explicitou a mudança, mas o fato de afirmar que um terço do impacto do choque de commodities ocorrido entre o segundo semestre de 2010 e o começo deste ano chegará aos preços em 2011 sugere que os 5,3% são o "ponto de partida" para a inflação - aos 4,5% da meta, acrescenta-se 0,8 ponto percentual, equivalente a um terço do efeito de 2,5 pontos causado pela alta das commodities, segundo cálculos do BC.

"É algo semelhante ao que o BC fez com a meta de 2005, quando o alvo de 4,5% se transformou em 5,1%", observa Borges. Naquela ocasião, a autoridade monetária passou a perseguir uma inflação mais alta que a do centro da meta, porque decidiu acomodar, em 2005, 0,6 ponto percentual da inércia inflacionária herdada de 2004. "A diferença é que o BC hoje não está admitindo a meta ajustada explicitamente."

Para Borges, explicitar a meta ajustada para 2011 poderia ajudar o BC a coordenar as expectativas de inflação, que hoje parecem ter escapado do controle. "Os 5,3% neste ano funcionariam como um passo intermediário para se atingir os 4,5% no ano que vem", diz ele, para quem o anúncio formal de um alvo ajustado indicaria que o BC não vai aceitar qualquer nível de inflação neste ano. As previsões do mercado para o Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) em 2011 e 2012 estão em trajetória de alta, apontando uma inflação acima de 4,5% nos dois casos. As estimativas para o IPCA estão em 6% para este ano e em 4,91% para o ano que vem.