Título: Projeção para IPCA do ano pela primeira vez fica abaixo de 4%
Autor: Mônica Izaguirre
Fonte: Valor Econômico, 04/07/2006, Brasil, p. A2

A expectativa de inflação medida pelo IPCA, para este ano, está em 3,98%, abaixo, portanto, dos 4% que vinham sendo esperados e bem aquém da meta de 4,5% estabelecida para o exercício. Essa é a primeira vez que a pesquisa ampla do relatório de mercado do BC indica uma taxa de inflação inferior a 4%, o que já vinha sendo antecipado pela pesquisa restrita (Top-5, a projeções das cinco instituições que mais acertaram nos últimos tempos e que tendem a antecipar os movimentos de preços).

Ao mesmo tempo em que a inflação do ano está em queda sistemática, a taxa para os próximos 12 meses, nas projeções do mercado, subiu. Era de 4,21% há quatro semanas, aumentou para 4,23% há uma semana e agora está em 4,34%, já sinalizando as pressões inflacionárias esperadas para 2007.

Com a economia crescendo na casa dos 3,6% este ano, o nível de atividade no fim do ano deverá estar, na margem, em torno de 6%. Juros em queda e a taxa de câmbio valorizada tendo já exaurido sua capacidade de ajudar o governo no controle da inflação, colocam algumas apreensões para os índices de inflação de 2007, na avaliação de economistas do setor privado.

Conforme a pesquisa do BC, a mediana das expectativas de inflação de 3,98% leva em consideração uma taxa básica de juros (Selic) de fim de período de 14,38% ao ano e taxa de câmbio de R$ 2,24 por dólar. Os índices gerais de preços (IGP-DI e IGP-M) também estão em alta nas últimas semanas, conforme apuração do BC. O IGP-DI saiu de uma expectativa mediana de 3,17% há quatro semanas, para 3,45% agora. Já o IGP-M passou de 3,12% para 3,69% no mesmo período.

Tanto na pesquisa mais ampla quanto no Top-5 indicam que haverá deflação no IPCA de junho de 0,10%. O Top-5 mantém em 0,32% o IPCA de julho, enquanto a pesquisa ampla, que registrava uma projeção de 0,35% há uma semana, no último relatório reduziu sua expectativa para 0,30%.

O Top-5 de curto prazo (projeções feitas com base em cenários de curto prazo) já indica uma taxa de inflação do IPCA, em 2006, de 3,95% e a mediana de médio prazo (elaborada com tendências do cenário de médio prazo) é menor, de 3,80%. A média de curto prazo da expectativa do mercado junto ao Top-5 é de 3,92% de IPCA este ano, percentual que na média de médio prazo cai ainda mais, para 3,73%.