Título: Em 5 leilões, o BC comprou apenas US$ 295 mi e dólar continuou caindo
Autor: Alex Ribeiro
Fonte: Valor Econômico, 23/12/2004, Mercado Financeiro, p. C2

O Banco Central adquiriu apenas US$ 295 milhões nas cinco intervenções feitas no mercado de câmbio até o dia 15 de dezembro. As compras de dólares dão uma contribuição apenas residual para o programa de recomposição das reservas internacionais, e explicam porque a moeda americana seguiu a sua trajetória de valorização neste mês. Em três das cinco intervenções do BC, as compras foram apenas simbólicas. Em 6 de dezembro, quando atuou pela primeira vez desde janeiro, a mesa de câmbio do BC comprou US$ 10 milhões. Em outras duas oportunidades, nos dias 9 e 13 de dezembro passados, comprou volumes próximos de zero no mercado. Apenas duas das intervenções do BC tiverem valores significativos. Em 7 de dezembro, a sua mesa de operações adquiriu US$ 70 milhões. Na semana seguinte, em 15 de dezembro, adquiriu US$ 213 milhões, único valor representativo entre todos os que vieram a público até agora. De lá para cá, o BC comprou moeda em mercado outras quatro vezes, mas os valores só virão a público nas próximas semanas. Na vez anterior em que o BC havia ido a mercado, em janeiro passado, a autoridade monetária chegou a comprar US$ 400 milhões em um só dia. Mantidos a média de leilões por semana (três) e os valores adquiridos (US$ 59 milhões), o reforço nas reservas ao final de um mês será de apenas US$ 700 milhões. Em um período de 12 meses, as aquisições poderiam gerar um reforço de cerca de US$ 9 bilhões às reservas internacionais, mas não é seguro que as condições favoráveis de mercado vão permanecer por tempo tão longo. Não é por falta de moeda no mercado que o BC está deixando de comprar mais. Os dados sobre o câmbio contratado em dezembro, divulgados anteontem pelo BC, mostram que até o dia 15 de dezembro havia um superávit de US$ 1,228 bilhão no mercado. Como o BC adquiriu apenas uma pequena parcela desse valor - os US$ 295 milhões -, o restante acabou ampliando a posição dos bancos em moeda estrangeira. A posição vendida dos bancos no dólar à vista se reduziu de US$ 949 milhões para US$ 2 milhões, entre o final de novembro e o dia 15 de dezembro. O BC vem mantendo a política de não divulgar o valor de suas intervenções no mercado de câmbio. Mas essas cifras podem ser calculados a partir das variações na base monetária. Cada vez que compra dólares no mercado, o BC injeta reais na economia. Em dezembro, até o dia 15, a base monetária foi ampliada em R$ 812 milhões. Essa expansão monetária deverá ser revertida com a emissão de títulos, o que representa custo fiscal para o governo.