Título: Volatilidade de carteiras mistas é menor no varejo
Autor: Cotias, Adriana
Fonte: Valor Econômico, 28/09/2006, EU & Investimentos, p. D1

Nos multimercados ofertados pelos bancos de varejo, os riscos e defasagens entre os retornos são relativamente menores. Segundo os dados do site Fortuna, no ano a rentabilidade das carteiras oscila de 5,71% a 14,73%, com a volatilidade variando de 0,37% a 11,17%.

Na BB DTVM, a exposição em cada tipo de ativo é fixada em comitê e a área de risco é subordinada ao Banco do Brasil. Segundo o diretor da BB DTVM Arnaldo Vollet o valor em risco da carteira (o VAR, medida de probabilidade de perda) é acompanhado religiosamente e há sempre o cuidado de não extrapolar os limites. "Se o risco aumenta muito, chega um momento em que o gestor não tem mais competência para decidir e tem de levar a questão até a diretoria."

Nos grandes bancos, a separação entre as áreas de controle de risco e de gestão é mais explícita, especialmente nas instituições de capital estrangeiro, em que os profissionais normalmente se reportam às matrizes, diz o sócio da PR&A Sérgio Malacrida. "Os operadores não dão palpites, é o mesmo princípio de governança adotado pelas empresas de capital aberto."

Na Opportunity, a área de risco é subordina à diretoria operacional, mas para proteger o investidor de eventuais conflitos ela se reporta também à outra diretoria, com acesso direto ao conselho de administração. (AC)