Título: Fluxo cambial volta a ficar positivo com US$ 3,77 bilhões
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Fonte: Valor Econômico, 08/02/2007, Finanças, p. C1

O mercado de câmbio contratado registrou um superávit de US$ 3,770 bilhões em janeiro, revertendo um déficit de US$ 3,463 bilhões observado um mês antes. O Banco Central intensificou suas aquisições de dólares no mercado de câmbio, comprando volume estimado em US$ 5,129 bilhões, mais do que o dobro dos US$ 2,4 bilhões de dezembro.

Dois fatores explicam a abundância de dólares no mercado de câmbio em janeiro. De um lado, o comércio exterior gerou mais dólares, principalmente devido à uma retração do câmbio contratado por importadores. De outro, as entradas de dólares das operações financeiras se intensificaram, e as saídas, caíram.

O saldo do câmbio contratado nas operações de comércio exterior chegou a US$ 10,063 bilhões, um crescimento de 29% em relação a dezembro. Boa parte desse crescimento se deve ao fato de que em janeiro há mais dias úteis. A média diária do saldo ficou em US$ 457 milhões em janeiro, 11% acima de dezembro.

O movimento de câmbio do mês todo transmite a impressão de que houve um ingresso anormal de dólares de exportadores - com um fluxo de US$ 17,335 bilhões, ante US$ 15,537 bilhões. Mas uma análise mais cuidadosa das médias diárias revela que, de fato, houve queda de 3,7% em janeiro, para US$ 788 milhões. O saldo do câmbio contratado no comércio exterior se deve, portanto, às importações. A média diária contratada nas importações caiu 19% em janeiro, para US$ 331 milhões.

Um dado nas estatísticas que chama a atenção é o distanciamento entre as exportações físicas em janeiro (US$ 10,963 bilhões) e o câmbio contratado pelos exportadores (US$ 17,335 bilhões). Esse, em tese, pode ser um sinal de que os exportadores anteciparam o fechamento do câmbio para lucrar entre a diferença de juros internos e externos. Os dados mensais, porém, estão sujeitos a oscilações bruscas.

A média móvel de 12 meses mostra uma situação diferente: os embarques físicos em janeiro estavam 7,6% maiores do que o cambio contratado no período. Ou seja: não está descartada a hipótese de os exportadores terem retardado o fechamento do câmbio, desovando em janeiro.

No segmento financeiro (no qual são fechadas as operações de entrada e saída de capitais e os serviços, como remessas de lucros, turismo e pagamento de juros), houve déficit de US$ 6,265 bilhões, ante um resultado negativo de US$ 11,265 bilhões em dezembro. Os ingressos financeiros aumentaram 6,7%, para US$ 17,193 bilhões, e as saídas caíram 14%, para US$ 23,486 bilhões.

Os bancos ampliaram a sua posição vendida em US$ 1,359 bilhão no mês, para US$ 3,377 bilhões. O BC absorveu tanto a ampliação da posição vendida dos bancos (US$ 1,359 bilhão) quanto o superávit no mercado de câmbio (US$ 3,770 bilhões), o que dá US$ 5,159 bilhões. (AR)