Título: Analistas apostam em um lucro menor da Petrobras
Autor: Góes, Francisco
Fonte: Valor Econômico, 11/05/2007, Empresas, p. B8

O baixo crescimento da produção de petróleo no Brasil e a queda dos preços do barril no mercado internacional contribuíram para impactar negativamente o resultado da Petrobras no primeiro trimestre, na avaliação de corretoras e bancos de investimento. Analistas ouvidos pelo Valor disseram que o resultado da empresa, a ser divulgado hoje, deverá ser fraco. E as projeções para o lucro líquido consolidado, no trimestre, variam de R$ 4,5 bilhões a R$ 5,4 bilhões, abaixo dos R$ 6,6 bilhões de igual período de 2006.

O analista Emerson Leite, do Credit Suisse Equity Research, disse em relatório que o lucro líquido da Petrobras será de R$ 4,6 bilhões no primeiro trimestre de 2007, com queda de 31% em relação ao resultado de janeiro-março de 2006 e de 11% na comparação com o quarto trimestre do ano passado. O Credit Suisse previu ainda receita líquida de R$ 38,1 bilhões e lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (lajida) de R$ 10,9 bilhões. O lajida é 23% inferior ao do mesmo trimestre de 2006.

No relatório, Leite e outros dois analistas, Vinicius Canheu e Luiz Monteiro, projetam que os resultados da Petrobras serão afetados de forma negativa por preços fracos do petróleo no primeiro trimestre do ano em relação ao quarto trimestre, pela valorização do real e pelos volumes de produção de óleo no período. Dados da Petrobras indicam que a produção de petróleo da companhia no Brasil atingiu 1,8 milhão de barris/dia na média do primeiro trimestre, 2,7% acima da média de 1,75 milhão de barris/dia de igual período de 2006.

No relatório, os analistas do Credit Suisse afirmam que estão revendo para baixo as projeções de lajida e lucro líquido da Petrobras em 8,5% e 26%, respectivamente, em 2007.

Felipe Cunha, da Brascan Corretora, chamou a atenção em seu relatório para o custo da Petrobras com a repactuação do plano Petros, o fundo de pensão dos empregados da Petrobras. O ajuste no plano, anunciado no primeiro trimestre, foi estimado em até R$ 900 milhões pela companhia. Cunha previu lucro líquido de R$ 5,4 bilhões para a Petrobras no primeiro trimestre, receita líquida de R$ 39,4 bilhões e lajida de R$ 10,9 bilhões. A margem lajida ficou em 27,8%, segundo as projeções de Cunha.

"Estamos céticos em relação à possibilidade de recuperação substancial da margem lajida-operacional da companhia no trimestre", afirmou o analista no relatório. Felipe Cunha disse também que maior atenção vai recair sobre a administração dos custos da empresa.

Para Adriano Pires, do Centro Brasileiro de Infra-Estrutura (CBIE), o resultado da Petrobras no primeiro trimestre será influenciado pela valorização do real e pelo preço do petróleo em queda, além da transferência de recursos para a Petros e do fraco desempenho da produção. Dados do CBIE indicam que o petróleo tipo Brent no mercado à vista caiu 6% no primeiro trimestre deste ano em relação a igual período de 2006. Saiu de US$ 61,8 por barril, em média, de janeiro a março de 2006, para US$ 57,9 por barril, na média de igual período de 2007. Pires previu lucro entre R$ 4,5 bilhões e R$ 5 bilhões para a Petrobras no trimestre.