Título: Funcef tem ganho de 28% e supera a meta em 2,5 vezes
Autor: Ribeiro, Alex
Fonte: Valor Econômico, 06/02/2008, Finanças, p. C3

Leo Pinheiro/Valor Guilherme Lacerda, da Funcef: "Não deve ocorrer em 2008 resultado tão bom" A Funcef, fundo de pensão dos empregados da Caixa Econômica Federal, obteve rentabilidade de 28,2% em suas aplicações em 2007, segundo demonstrações financeiras que devem ser divulgadas nesta semana. O resultado equivale a duas vezes e meia a meta atuarial da fundação, de 10,9%, que corresponde à variação de Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC) mais 5,5% ao ano. O patrimônio da fundação chegou a R$ 32,2 bilhões em 2007.

O resultado se deve, em grande medida, ao desempenho das Bolsas, que permitiu boa rentabilidade na carteira de renda variável. Nesse conjunto de investimentos, o retorno foi de 58,5%, acima da valorização da Bovespa no período, de 43,6%. Ao longo dos dois últimos anos, a Funcef aumentou em R$ 1 bilhão suas aplicações em renda variável, que chegou a 35,9% do patrimônio da fundação.

O bom desempenho do mercado acionário permitiu, nos últimos cinco anos, que a rentabilidade acumulada pela Funcef ficasse 103,5% acima das meta atuarial do período. O presidente da Funcef, Guilherme Lacerda, reconhece que, daqui para frente, resultados tão expressivos se tornam menos prováveis. "Não deve ocorrer em 2008 um resultado tão bom como no ano passado", afirma Lacerda. "Mas também não acredito que haja um estresse no mercado tão grande a ponto de produzir um desempenho muito ruim."

Cada vez mais, afirmou, os resultados da carteira de renda variável serão dependentes dos investimentos nos fundos de "private equity", que aplicam em empresas com capital fechado, normalmente com a intenção de abrir o capital na Bolsa. Hoje, a Funcef tem participação em 16 desses fundos, com um comprometimento de R$ 1,2 bilhão.

O superávit obtido pela Funcef em 2007 foi destinado a: 1) dar aumento real de 5% nos benefícios pagos aos aposentados; 2) baixar a meta atuarial de 6% para 5,5%, o que reduz o patrimônio do fundo investido em relação aos compromissos previstos com os aposentados; 3) adoção de tábua atuarial mais conservadora, com expectativa média de vida de 84 anos.

Na carteira de renda fixa, que responde por 54,6% dos investimentos, a rentabilidade foi de 15,5%, acima da variação da Selic no período, de 11,9%. A carteira imobiliária (6% dos ativos) teve rentabilidade de 23% em 2007.