Título: Falta convencer o mercado
Autor: Torres, Izabelle
Fonte: Correio Braziliense, 11/02/2011, Política, p. 5

Os analistas do mercado financeiro receberam com ressalvas o anúncio de corte de R$ 50 bilhões no Orçamento deste ano. Ao prometer o ajuste, os ministros Guido Mantega (Fazenda) e Miriam Belchior (Planejamento) esperavam alterar as expectativas dos economistas, que esperavam o tamanho da tesourada para fazer as contas e projetar, por exemplo, a trajetória da inflação e dos juros para 2011. Apesar de estar em linha com o que era esperado, o bloqueio não foi suficiente para convencer que o governo está disposto a apertar o cinto.

¿Para começar, o corte foi feito em cima de uma proposta de orçamento bastante inflada. Além disso, os cortes só terão efeito ao longo do tempo porque estão focados, segundo os ministros, em medidas administrativas¿, avaliou Carlos Thadeu de Freitas Gomes, economista-chefe da Confederação Nacional do Comércio (CNC) e ex-diretor do Banco Central. Para ele, o esforço prometido pelo governo se traduzirá mais em uma racionalização de gastos do que em corte efetivo.

As declarações do ministro Mantega de que algumas ¿exceções¿ podem modificar a programação orçamentária e resultar na liberação de parte do bloqueio aumentou as dúvidas. ¿Ele não foi incisivo. Anunciou um corte, mas deixou a porta aberta para emergências e não deixou claro de onde vai cortar. A forma como o bloqueio foi divulgado, pouco claramente, decepcionou¿, afirmou a economista-chefe da corretora Icap Brasil, Inês Filipa. Em sua avaliação, o corte de R$ 50 bilhões só será realizado efetivamente se atingir investimentos ou a área social. ¿Mas o mercado ficou confuso. Alguns analistas acharam positivo. Aqui, não mudamos nossa percepção¿, comentou.

As cotações dos juros futuros ¿ indicador que mostra diariamente a estimativa de avanço da taxa básica Selic nos próximos meses ¿ fecharam o dia com pequenas oscilações e sem tendência definida, sinal de que o anúncio do contingenciamento alterou pouco a percepção do investidor. O dado é negativo, uma vez que se esperava que o corte levasse os aplicadores a estimar juros futuros menores.

O diretor de Política Econômica do Banco Central, Carlos Hamilton Araújo, afirmou acreditar que o ajuste fiscal vai ajudar a conter a atividade econômica e, portanto, contribuir para que o cenário inflacionário seja mais favorável. Menor pressão do governo nos preços, na prática, contribui para reduzir a inflação. Para os economistas, o cumprimento efetivo do bloqueio de R$ 50 bilhões teria impacto equivalente ao aumento da taxa básica Selic em 1 ponto percentual.

Aumento preventivo Quando os analistas estão pessimistas em relação ao futuro da inflação e elevam suas projeções, ocorre um fenômeno conhecido como profecia autorrealizável, que é o aumento preventivo de preços por parte dos produtores e comerciantes. Aquilo que era uma previsão vira inflação porque ninguém quer perder o poder do dinheiro. Controlar essas expectativas é um dos esforços do governo.