Título: Aumento do IOF tem efeito limitado no financiamento de veículos, diz BC
Autor:
Fonte: Valor Econômico, 26/03/2008, Finanças, p. C2

O aumento das alíquotas do Imposto sobre Operações Financeiras (IOF) no crédito anunciado em janeiro teve efeito limitado sobre o segmento de veículos, apenas deslocando a demanda dos tradicionais financiamentos para as operações de "leasing", que são isentas do tributo. Em fevereiro, os financiamentos de veículos cresceram 27,1%, na comparação ao mesmo mês de 2007, chegando a R$ 82,999 bilhões. Houve uma clara desaceleração em relação ao crescimento de 28,4% observado em janeiro, na mesma base de comparação. A média diária das operações contratadas pelos bancos recuou 1,1% entre janeiro e fevereiro, para R$ 234 milhões.

Enquanto o crédito de veículos perdia fôlego, as operações de leasing a pessoas físicas avançaram mais rápido. O crescimento em fevereiro, comparado ao mesmo mês de 2007, foi de 121%. Em janeiro, o avanço havia sido de 113%, na mesma base de comparação.

O deslocamento das operações de financiamento de veículos para o leasing fica mais claro quando são analisados os valores absolutos. Em janeiro, o estoque de financiamentos de veículos havia crescido R$ 1,233 bilhão e, em fevereiro, apenas R$ 285 milhões. Na direção inversa, o crescimento do estoque de operações de leasing foi de R$ 1,008 bilhão em janeiro e de R$ 2,629 bilhões em fevereiro.

Em janeiro, o governo aumentou de 1,5% para 3% a alíquota de IOF incidente sobre financiamentos, além de criar uma alíquota adicional de 0,38%, para compensar a perda de arrecadação de CPMF. As operações de leasing não foram afetadas. Na época, o governo disse que a medida visava a conter a demanda agregada, num momento em que o BC ameaça subir os juros. Apesar de ter havido o deslocamento do financiamento de veículos para o leasing, de fato ocorreu alguma desaceleração no crédito em fevereiro. As operações de crédito livre cresceram 32,8% nos 12 meses encerrados em fevereiro, abaixo dos 33,7% observados em período correspondente encerrado em janeiro. Mas o avanço ainda é maior do que os 32,6% ocorridos em 2007.

A majoração das alíquotas de IOF encareceu as taxas cobradas no crédito. De dezembro para janeiro, os juros médios deram um salto, de 33,8% para 37,3% ao ano. Em fevereiro, subiram mais um pouco, para 37,4% ao ano, ainda refletindo a cobrança do IOF, diz o chefe do Departamento Econômico do BC, Altamir Lopes.

Quando a majoração do IOF foi anunciada, alguns economistas afirmaram que, provavelmente, os custos não seriam todos repassados aos consumidores. As estatísticas de janeiro e fevereiro mostram que, num primeiro momento, houve repasse. Mas os dados parciais coletados pelo BC em março, até o dia 12, indicam que os custos podem estar começando a ser divididos com os bancos. Os juros no crédito a pessoas físicas caíram 1,3 ponto percentual (pp), e as taxas às empresas subiram 0,9 pp.