Título: Mais longe do hexa
Autor: Monteiro , Luciana
Fonte: Valor Econômico, 01/09/2008, EU & Investimentos, p. D1

Depois das surpresas de agosto, poucos analistas arriscam traçar um cenário para as aplicações financeiras neste mês. O dólar, por exemplo, que andava jogado às traças, liderou o ranking dos investimentos no mês de passado, com valorização de 4,61%, embora ainda acumule perda de 7,99% no ano. Já o Índice Bovespa encerrou o mês em queda pela terceira vez consecutiva, com perda de 6,43%, acumulando no ano um resultado negativo de 12,84%, tornando mais distante a possibilidade de uma alta da bolsa pelo sexto ano seguido.

O motivo desse fortalecimento do dólar é que, apesar de toda a crise nos mercados globais, a economia americana começou a dar alguns sinais de recuperação. E a alta da moeda americana levou à queda das matérias-primas - vistas como proteção para as perdas do dólar -, o que não é uma boa notícia para o Ibovespa, que é bastante concentrado em commodities.

Mas, ainda que as perspectivas com relação à economia dos EUA estejam melhores, isso não significa que o cenário está claro e totalmente definido. E, nesse contexto, a segurança da renda fixa é que vem reinando absoluta nas recomendações dos analistas. Ainda mais com a expectativa de que o Comitê de Política Monetária (Copom), em sua reunião nos dias 9 e 10, deve decidir por um aumento de 0,75 ponto percentual na taxa básica de juros, hoje em 13% ao ano.

Por conta da taxa Selic em níveis altos, não vale a pena apostar no dólar e abrir mão do retorno com os juros, diz Alexandre Póvoa, diretor da Modal Asset Management. Para o dólar ganhar dos juros, a moeda teria de valer R$ 1,85 daqui um ano, o que se mostra bem pouco provável, avalia. "O dólar pode até buscar o nível de R$ 1,65 ou R$ 1,70, mas deverá parar por aí", estima Póvoa. Na sexta-feira, a moeda americana fechou em R$ 1,63.

Nas últimas duas semanas, alguns números da economia americana vieram muito bons como os dados do setor imobiliário, de bens duráveis e sentimento do consumidor, lembra Póvoa. Isso e mais a perda de 12,84% no ano do Ibovespa indicaria oportunidades na bolsa. Só que os poucos que se arriscam a recomendar ações dizem que o investidor deve ter parcimônia. "Se os números americanos se confirmarem realmente fortes, daí, sim, a bolsa pode voltar a subir, mas fazer agora grandes apostas é muito complicado", diz Póvoa.

A única certeza é de que a crise não terminou, afirma Rodrigo Bresser-Pereira, sócio da Bresser Asset Management, lembrando que o mês passado foi marcado por uma forte saída de investidores estrangeiros da bolsa - R$ 2,244 bilhões até dia 27, totalizando R$ 16,527 bilhões no ano, segundo a Bovespa. "Os estrangeiros estão num movimento de desalavancagem, de redução de risco", diz o executivo. "O Brasil é visto como o país das commodities e o que se vê é uma tendência de queda das matérias-primas." Por conta disso, existem oportunidades, mas o momento ainda não é de compra, alerta.

A redução no preço das commodities e a saída dos estrangeiros acertaram em cheio as ações da Vale e da Petrobras. Os fundos compostos somente por papéis da mineradora registram perdas de 10,86% em agosto e, no ano, de 29,44%, até o dia 26. Nesses valores ainda não estão computados a alta de 3,01% das ações ordinárias (ON, com direito a voto) entre os dias 27 e 29. No caso da Petrobras, além desses fatores, há toda a discussão sobre a exploração das reservas de petróleo na camada pré-sal. Até agora, o que se tem de concreto é a intenção do governo de criar uma estatal somente para explorar essas reservas. Os fundos formados apenas por ações da Petrobras apresentam queda de 4,44% em agosto e, no ano, perdem 19,3%, até o dia 26. Entre os dias 27 e 29, os papéis ON da estatal registraram alta de 1,55%.

Na avaliação de Bresser-Pereira, os investidores que já têm aplicações em bolsa devem mantê-las, mas quem está fora não deve se arriscar neste momento. "Não vejo um movimento forte de queda da bolsa, mas não é hora de arriscar grandes tacadas, principalmente com juros altos", diz o executivo.