A estimativa de Casarin se baseia principalmente nos efeitos de duas variáveis: juros e câmbio. A partir da reação do mercado financeiro, ele estimou alta no chamado risco-país, espécie de seguro contra calote, que sobe em momentos de instabilidade, e desvalorização do real frente ao dólar. Na prática, a combinação desses dois fatores interferiria nas expectativas de inflação e no comportamento dos juros. Assim, empresas e famílias ficariam mais cautelosos e deixariam de gastar, fazendo a economia perder fôlego.

O economista explicou que a simulação não leva em consideração uma eventual queda de confiança. Nesse caso, o cenário poderia ser pior.

— Preferi não poluir a simulação com o choque de confiança negativa porque não acho que será uma coisa duradoura. Agora, se o Temer quiser adotar uma postura estilo Dilma, aí realmente o cenário pode mudar — diz Casarin, lembrando que o processo de impeachment de Dilma Rousseff durou nove meses.

O fator tempo é fundamental para a recuperação, destaca Casarin. Em sua avaliação, caso o impasse sobre o futuro de Temer se prolongue por muito tempo, a situação vai se agravar, trazendo risco de recessão.

— É óbvio que, se isso desencadear uma crise de confiança profunda, voltaremos para a recessão. A recuperação é muito frágil. Qualquer episódio mais duradouro, de um, dois ou três meses, pode aumentar esse efeito — avalia Casarin.

Essa análise é compartilhada pelo economista Alberto Ramos, analista de América Latina no banco americano Goldman Sachs. Segundo ele, o que importa não é quem entrará no governo, e sim que a chamada governabilidade — capacidade de aprovar medidas no Congresso — seja garantida:

— Não depende de “Temer fica, Temer vai”. Qualquer que seja a solução, é importante que se recupere a governabilidade. Não interessa o nome.

Tanto Ramos como Casarin contam que a crise política é vista com cautela no exterior.

— Há muita curiosidade, muitas perguntas, tentando entender quais os cenários possíveis — diz Ramos.