A meta de inflação é fundamental para a econômica. O BC aumenta os juros quando quer segurar a alta de preços (diminuindo, assim, a oferta de crédito disponível para consumo) e reduz as taxas quando a inflação está muito baixa e há espaço para a estimular a economia.

Nos últimos sete anos, porém, a inflação ficou acima do centro da meta. Com a recessão, a inflação caiu com força e, nos últimos 12 meses, o IPCA está em 3,6%. Por isso, o CMN aproveitou a oportunidade para reduzir as metas de longo prazo. Já era esperada a redução da meta para 2019 — normalmente, em junho, a reunião do CMN fixa a meta de dois anos à frente. Para fixar a meta também de 2020, o governo publicou um decreto no Diário Oficial da União, que permitiu que o conselho criasse esse objetivo.

Os três integrantes do CMN — o ministro da Fazenda, Henrique Meirelles; o titular do Planejamento, Dyogo Oliveira, e o presidente do BC, Ilan Goldfajn — frisaram que o estabelecimento de um horizonte de longo prazo para a queda da inflação é fundamental para a previsibilidade das projeções e para a recuperação do país.

— A fixação de uma meta menor vai levar a índices mais baixos, desde que seja crível — afirmou o presidente do BC.

Ilan já havia defendido que o país, a longo prazo, persiga metas de inflação similares às de países avançados, em torno de 3%.

Como a alta dos preços está em patamar baixo nos últimos meses, parte dos analistas do mercado defendia que o governo alterasse também a meta de inflação de 2018. A previsão é que o IPCA fique em 4,30% no ano que vem — ou seja, abaixo da meta atual, que é de 4,5%. No entanto, a visão do governo é que é importante não mudar objetivos previamente traçados, porque isso poderia abrir precedentes.

Meirelles, Ilan e Dyogo Oliveira, ao anunciar as metas de 2019 e 2020. Equipe econômica não quis mexer na de 2018, que já estava fixada, para não criar precedente

— Fixamos metas e não pretendemos mudá-las. Nem as passadas, nem as futuras — afirmou Ilan.

Meirelles ressaltou que alterar a meta para o ano que vem poderia dar sinais de que os objetivos não são firmes e poderiam ser mudados ao sabor da conjuntura:

— Existe custo de mudança de meta. Algo que surpreendesse a todos. Do ponto de vista de ancoragem de expectativas futuras, não seria bom para a inflação. É importante, cada vez mais, que ancoremos as expectativas.

MEIRELLES DIZ QUE META FISCAL SERÁ CUMPRIDA

O ministro da Fazenda também frisou que, em alguns momentos, a inflação pode ficar abaixo da meta e que, por isso, há o intervalo de tolerância de 1,5 ponto percentual para cima ou para baixo. Essa banda foi mantida para as metas fixadas até 2020.

Repetidamente, os três ministros que compõem o CMN citaram a desarrumação da economia no governo passado, mas sem mencionar diretamente a equipe econômica da ex-presidente Dilma Rousseff. Lembraram que inflação alta não é sinônimo de crescimento. Explicaram que a missão agora é deixar claro que as metas serão cumpridas. Assim, o país terá inflação mais baixa no futuro.

— Não há dúvidas que de há uma sinalização de convergência para padrões internacionais — disse Meirelles.

Os ministros afirmaram que a tramitação das reformas — que sofre atraso por conta da crise política — não influenciou o estabelecimento da meta de inflação. Mas ressaltaram que a aprovação da reforma da Previdência, que diminuirá os gastos públicos, terá impacto no nível de juros que o país precisa praticar para manter a inflação sob controle.

Meirelles teve de responder novamente se o governo estuda elevar a Contribuição sobre Intervenção do Domínio Econômico (Cide, o imposto sobre os combustíveis). Ele disse que a equipe econômica sempre anuncia o mais rapidamente possível suas decisões. E que, se for preciso, aumentará imposto para cumprir a meta fiscal do governo deste ano, que é manter o rombo das contas públicas em R$ 139 bilhões.

— Se precisar, vamos aumentar. Não foi tomada essa decisão — disse o ministro.

Ilan foi perguntado se, diante do acirramento da crise política, permanecerá no comando do BC mesmo num eventual afastamento do presidente Michel Temer, e se a política monetária também seria mantida.

— Acho que a pergunta é para mim, e vou ter de responder. Acho que a resposta é: sim, sim — resumiu Ilan.

Ele acrescentou que o BC é uma instituição que preza sua autonomia e que olha o longo prazo:

— E o presidente do Banco Central está dentro desse contexto institucionalizado onde nós estamos trabalhando para a economia brasileira e para o país.

O ministro da Fazenda disse que o governo não trabalha por hipóteses:

— Agora, evidentemente, compete ao presidente da República a nomeação dos seus ministros. Não só os aqui presentes, mas quaisquer ministros.

DÓLAR IMPEDE QUEDA DOS JUROS FUTUROS

A mudança da meta foi bem recebida pelo mercado, que já esperava uma decisão nesse sentido. A Bolsa fechou em alta de 0,35%, aos 62.238 pontos, apesar de o cenário externo ter levado o dólar comercial a subir 0,73%, a R$ 3,308.

A decisão do CMN chegou a provocar queda dos juros futuros longos, mas a valorização do dólar acabou fazendo com que as taxas subissem. O contrato DI com vencimento em janeiro de 2021 passou de 10,13% para 10,17%; o com prazo em 2020 foi de 9,58% para 9,64%. O contrato curto, que vence em 2018, avançou de 8,95% para 8,97% ao ano.