O globo, n. 30986, 08/06/2018. Economia, p. 22
Operações do tesouro direto são suspensas e só retornam hoje
Gabriel Martins
08/06/2018
Medida tem por objetivo proteger aplicadores do excesso de volatilidade
A volatilidade do mercado ontem provocou uma nova suspensão das operações do Tesouro Direto. O programa, que permite a compra de títulos públicos por pessoas físicas pela internet, foi suspenso duas vezes — às 9h48m e às 12h40m — e só será retomado hoje, às 9h30m. Essa medida tem por objetivo proteger o investidor, evitando que ele adquira ou venda papéis com preços distorcidos por causa da turbulência. No mês passado, já havia ocorrido outra suspensão.
— Quando o mercado está instável, o Tesouro Nacional, para proteger os investidores e a si mesmo, acaba suspendendo as negociações dos títulos do Tesouro Direto. Isso ocorre porque tais mudanças causam várias distorções nos preços dos títulos. Essas suspensões não são raras, porém não são frequentes. Costumam acontecer em momentos mais atípicos do mercado — explica Roberto Indech, analista-chefe da Rico Investimentos.
AVANÇO NOS JUROS FUTUROS
As pressões no mercado se agravaram no fim de maio, com a greve dos caminhoneiros. Analistas apontam ainda a incerteza do cenário eleitoral e a perspectiva de elevação dos juros nos Estados Unidos. O Federal Reserve (Fed, o banco central americano) se reúne na semana que vem.
A alta do dólar tem provocado uma forte volatilidade nos juros negociados no mercado. As taxas interbancárias subiram com força, em um sinal de que parte dos analistas já prenenhum vê uma alta na taxa básica Selic ainda este ano. Antes, a previsão era que a Selic seria mantida em 6,5% ao ano até o primeiro semestre de 2019.
Com essa expectativa, os contratos do DI com vencimento em janeiro de 2019 chegaram a 7,585% ao ano, ante 6,75% no pregão anterior. Aqueles que vencem em 2020 passaram de 8,84% para 8,06%. Na máxima do dia, bateram 9,25%. A volatilidade mais forte durante o pregão fez com que a B3 elevasse o máximo de variação que cada contrato pode ter em um só dia.
MAIS UM LEILÃO DE R$ 10 BI
Isso levou o Banco Central (BC) a realizar um leilão de R$ 10 bilhões em títulos do Tesouro. Foram vendidos papéis públicos com compromisso de recompra em nove meses. É um prazo mais longo do que o habitual: normalmente, essas operações compromissadas são feitas com papéis de três ou seis meses. O objetivo do BC é reduzir a pressão sobre os juros negociados no mercado e, com isso, dissipar as apostas de uma alta na Selic. A operação foi anunciada na véspera pela autoridade monetária. Hoje, haverá mais um leilão, também de R$ 10 bilhões.
Segundo Pablo Spyer, diretor da corretora Mirae Asset, a suspensão das operações do Tesouro Direto causa desconforto aos investidores, mas não traz risco:
— Os clientes acham que podem perder valores, reclamam da suspensão, mas esse movimento do Tesouro Direto não representa qualquer risco para os investidores. É um mecanismo de proteção.
Um ponto muito importante, ressalta Indech, é que a paralisação das operações não causa qualquer perda financeira para os investidores:
— Se há suspensão da negociação dos títulos do Tesouro Direto, nenhum valor sofre qualquer tipo de perda. Os valores são paralisados naquele momento da negociação, justamente para preservar os investidores e o Tesouro Nacional. Quando a plataforma volta a operar, tudo volta ao normal sem nenhuma distorção, e investidor sofre perdas financeiras.
A única possível perda ocorre caso o investidor venda seus títulos fora do prazo estipulado no momento da compra.
— Para quem vai resgatar o título no vencimento, as taxas ficam mantidas. Já quem vai vender fora do prazo, a mercado, pode ganhar ou perder — ponderou Fabio Macedo, gerente comercial da Easynvest.
Ele ressalta que a medida é saudável:
— As suspensões que o Tesouro faz nada mais são do que ajustes de preço frente às oscilações de mercado muito fortes. Esse tipo de ação é muito saudável, porque garante que o investidor compre os títulos a preços justos.
É POSSÍVEL FAZER NEGOCIAÇÕES
É preciso ressaltar, no entanto, que a suspensão das operações do Tesouro Direto não significa que os investidores ficam impossibilitados de comprar ou vender títulos.
— Quando há esse tipo de suspensão, o cliente pode comprar e vender títulos por meio da mesa de operações de bancos e corretoras, e essas nunca param — explica Alfredo Sequeira Filho, presidente da assessoria de investimento DNA Invest. — Mas, neste caso, as instituições financeiras costumam exigir valores mínimos mais altos, como R$ 50 mil, e os clientes ficarão expostos à volatilidade do mercado.
Para Spycer, os investidores estão começando a entender melhor essas suspensões:
— Com a constante volatilidade do câmbio, as pessoas começam a entender melhor o que significa a suspensão do programa e a aceitar essa situação.