Título: Fundos de ativos privados têm dívidas bilionárias
Autor: Rosa, Leda
Fonte: Jornal do Brasil, 08/11/2008, Economia, p. A20

Empréstimos e títulos vendidos para financiar acordos vão vencer em breve.

THE NEW YORK TIMES

Fundos de ativos privados (private equity) embarcaram em uma das maiores gastanças da história por quase três anos, usando dinheiro emprestado para devorar ações de grandes empresas como Neiman Marcus, MGM e Toys "R" Us. Os novos proprietários, então, sobrecarregaram as companhias com os bilhões de dólares de dívida usados para comprá-las. Mas agora, no pior momento possível, muitos dos empréstimos e títulos vendidos para financiar os acordos estão prestes a vencer.

Como ocorreu com os proprietários de casas, cuja taxa ajustável da hipoteca subiu, alguns dos titãs de ativos privados estão enfrentando enorme pressão. E ela vem ao mesmo tempo em que os consumidores ficam em casa com as carteiras fechadas.

Este ano, grandes varejistas lastreados em ativos privados, como Linens ¿n Things, Mervyn¿s e Steve & Barry¿s, pediram falência. E analistas esperam que um número maior de companhias lastreadas nessa classe de ativos, incluindo resorts como Harrah¿s Entertainment e financeiras como a GMAC, braço da General Motors, enfrentem ainda mais pressão à medida que os lucros despencam e os credores cobram os empréstimos.

¿ Haverá muito sofrimento ¿ prevê Josh Lerner, professor de investimentos bancários na Escola de Negócios de Harvard, que escreveu um trabalho fundamental sobre ativos privados. ¿ A grande questão é o quão apocalíptico será.

Dinheiro dos investidores

Firmas de ativos privados, levemente reguladas, usam o dinheiro dos investidores para comprar empresas de capital aberto desvalorizadas e torná-las privadas. A crise econômica poderia ter enormes implicações para a economia: as pessoas que trabalham em empresas controladas por firmas de ativos privados podem perder os empregos, à medida que cortam custos para quitar dívidas.

E firmas de ativos privados como Apollo Management, que controlam Harrah¿s e Linens ¿n Things, enfrentam profunda queda do valor de suas holdings.

Os fundos de pensão e fundações de faculdades que investiram nesses fundos, nos últimos anos, esperando grandes retornos, devem sofrer também, e muitos desses investidores podem enfrentar redução de capital, porque provavelmente vão ter de segurar os investimentos por anos, até que a economia melhore.