Título: Lucro da Petrobras atinge R$ 17,9 bi
Autor: Daniele Carvalho e Ricardo Rego Monteiro
Fonte: Jornal do Brasil, 26/02/2005, Economia, p. A19

Resultado de 2004 é apenas 0,4% superior ao do ano anterior e dividendo por ação recua para R$ 4,60

A Petrobras registrou lucro líquido consolidado de R$ 17,9 bilhões em 2004, resultado 0,4% superior ao do ano passado e o maior de sua história. Apesar de ter ficado dentro das estimativas de boa parte dos analistas do setor, o dividendo proposto por ação, de R$ 4,60, causou estranheza por ser inferior ao distribuído no ano passado, de R$ 5,25.

A expansão do lucro também ficou abaixo da média de outras gigantes internacionais do petróleo, mesmo estatais. Segundo cálculos do Centro Brasileiro de Infra-estrutura (CBIE), o lucro da Petrobras, em dólares, foi 5% maior que o de 2003. No mesmo período, a estatal norueguesa Statoil alcançou um lucro 67% superior.

O consultor Adriano Pires, do CBIE, lembrou que a única das grandes petroleiras com resultado semelhante ao da Petrobras foi a hispano-argentina Repsol-YPF, cujo lucro em dólares em 2004 superou em apenas 6% o resultado de 2003.

- E mesmo assim porque tem sofrido as conseqüências das restrições do governo da Argentina, país no qual se encontram grande parte de seus ativos - comparou, afirmando que tal comparação confirma o atual papel da empresa de instrumento de política macroeconômica do governo.

Quanto aos dividendos, o valor é resultante dos R$ 5,44 bilhões destinados pela empresa aos acionistas, mas ainda precisa passar pelo crivo do Conselho de Administração, na próxima Assembléia de Acionistas, em 31 de março.

- A Petrobras deve ter reduzido o dividendo por ação para promover geração de caixa. Mas pelo balanço da companhia, avalio que a empresa teria fôlego para aumentar o valor de dividendos, sem prejudicar o caixa - diz o analista da Ágora Sênior, Luiz Otávio Broad.

A empresa teve geração de caixa (EBITDA) de R$ 36 bilhões, representando aumento de 10% em relação a 2003, o que possibilitou investimento recorde de R$ 21,8 bilhões. O analista Adriano Seabra, da GAP Asset Management, considerou o desempenho financeiro da Petrobras ''acima das expectativas do mercado'', levando-se em consideração justamente a geração de caixa.

- O mercado esperava algo entre R$ 8,5 bilhões e R$ 9 bilhões de Ebitda - afirmou.

O lucro bruto registrado em 2004, R$ 45,1 bi, foi 5% maior que o de 2003, influenciado pelo aumento das vendas e dos preços médios de realização. Porém sua margem (Lucro Bruto/Receita Operacional Líquida) foi negativamente influenciada pelo aumento dos custos dos produtos vendidos, da elevação de 42% na importação de petróleo, gás natural e derivados, das maiores despesas com extração de petróleo e com participações governamentais.

A carga refinada no país aumentou 7% em 2004. A produção total de derivados (Brasil e Internacional) aumentou 4% em relação a 2003, totalizando 1,797 milhão de barris/dia, representando 87% e 78% de utilização da capacidade nominal de refino no Brasil e no exterior, respectivamente.

O endividamento alcançou R$ 55,4 bilhões, com redução de 13% em relação a 2003.