Título: Belluzzo: risco exige contenção do consumo
Autor: Monteiro, Viviane
Fonte: Jornal do Brasil, 24/06/2008, Economia, p. A19

O crescimento do déficit em conta corrente do Brasil na velocidade em que está ocorrendo embute o risco de uma fuga de capitais e a necessidade de uma desvalorização cambial. Os próprios brasileiros sairiam para o dólar, "e isto é situação clássica em que a vaca vai para o brejo". E as reservas não garantem isto, porque os ativos líquidos totais do mercado são mais do que o dobro das reservas, no entender do economista Luiz Gonzaga Belluzo, diante dos números divulgados pelo BC.

¿ Além de tudo, junto com este déficit há uma pressão inflacionária grande. O remédio para as duas coisas é o mesmo. É preciso desacelerar um pouco o consumo. E ficar com um olho no peixe e outro no gato, mantendo foco na inflação e no balanço de pagamentos ¿ disse Belluzo, que continua sua análise: ¿ Há elementos claros. A economia provavelmente terá uma redução no saldo comercial, por conta da diferença de crescimento entre o Brasil e parte de seus parceiros, e pelo crescimento das importações. Outra coisa é a valorização cambial decorrente da arbitragem de taxas de juros, e também porque o BC usa o câmbio como instrumento de combate à inflação. Isto estimula a remessa de lucros, porque, é claro, com a valorização, é mais interessante remeter, e com grande velocidade. O dinheiro entra de volta como investimento direto. Mas aí não é bem investimento direto, mas sim uma operação patrimonial de arbitragem mesmo. E isto é altamente prejudicial ao país, pois se cria uma situação em que o risco de saída e de desvalorização abrupta é grande ¿ conclui Luiz Gonzaga Belluzzo.